下周最具爆发力六牛股(6.27)

　　应流股份:技术铸造未来

　　应流股份603308 机械行业

　　增长源自技术:公司凭借多年技术工艺摸索积累,已成为全球顶尖铸造企业,为海内外能源、机械、化工等领域的标杆企业客户供应铸造部件。核心技术的额掌握将是未来公司在核电、航空等高端领域继续取得突破的基石;

　　国内核电铸件技术领先:

　　核铸件龙头:公司是国内极少数持有核安全一级泵阀支承铸件制造许可证的企业,在长期的核电铸件研制过程中,攻克了材料、铸造、熔炼、焊接、热处理和无损检测等环节的技术难题,产品已经广泛应用于国内核电站的铸造构件中,技术龙头实至名归;

　　攻克核一级主泵难题:公司CAP1400 屏蔽电机主泵泵壳研制项目已经通过验收,标志着公司掌握了核岛铸件制造关键技术,进入核电核心领域。主泵泵壳是主泵的核心承压部件、核安全一级设备,属核电站核岛的核心设备,其安全性、可靠性、先进性要求按照世界核电最高安全要求、最严格的技术标准制造。主泵泵壳结构复杂、尺寸大、壁厚大,制造难度大,质量要求高,制造过程控制要求苛刻。掌握该制造技术是实现第三代核电自主化和批量化发展的关键节点之一。

　　核电需求处于爆发前夕:

　　核电重启将加速订单释放:2015 年将成为核电重启的关键之年,3 月份红沿河二期项目开工、4 月份华龙一号核准预示着核电建设重启已经开始提速,预计年内将累计有8 台机组开工建设,而进入十三五随着内陆核电项目的启动,未来核电零部件需求将加速释放,公司作为核电铸件核心供应商将明显收益;

　　核电外需前景光明:随着“一带一路”战略的实施,中国核电设备出口有望实现突破。目前中国核工业集团正推动与位于南美洲、非洲、南亚等多个国家的核电项目合作,今年2 月中国与阿根廷签订的核电项目协议标志着核电技术出口开始加速。公司作为核电设备国产化的中坚力量之一,在核电技术走出国门的过程中将获得可观订单增量。

　　航空发动机、燃气轮机叶片顺势扩张:高性能航空发动机、燃气轮机的制造是国内高端装备升级的主攻方向之一,而高温合金涡轮叶片、导向器、机匣等核心件的精铸和加工是其中难点。公司凭借多年的技术积累,已经在航空发动机、燃气轮机零部件精密铸造方面取得重要突破,产品已经打开国内外市场。同时公司启动再融资投入相关产能建设,将实现产能瓶颈的突破。未来随着航空发动机的升级换代、燃气轮机使用的进一步推广,公司产品应用前景广阔,顺势扩张将为未来增长奠定基础;

　　传统领域稳定:公司是油气、工程机械等领域国际主流厂家的长期供应商,尽管去年受制于油价下跌,相关产品毛利率出现一定回落,但公司营业收入稳中有增,反映订单依然饱满。随着油价企稳,公司产品盈利能力也将恢复稳定,传统业务有望继续为公司带来持续现金流;

　　高端制造典型标的:核电、航空等领域均为中国装备制造升级的核心内容,未来随着技术的升级、产能的扩张,公司产品将大量应用于上述方向。压制前期公司业绩的油价、核电进程缓慢等因素将消失,未来随核电重启、高端产品放量,公司盈利将加速回升。公司是制造业升级、一带一路扩张的典型受益标的,我们看好其基本面及估值水平的持续提升,给予“买入”评级。（齐鲁证券　笃慧　郭皓）

　　佳讯飞鸿公司更新报告:参股威标至远,加码国防信息化

　　佳讯飞鸿300213 通信及通信设备

　　投资要点:

　　维持“增持”评级,维持目标价70元。公司以4800万元取得威标至远16.7%的股权,该公司从事军用飞行模拟器的研制、生产和销售,产品已被某部采购列装,列入相关单位武器装备采购名录,并为某型国产先进防空武器系统实弹演习应用。本次投资后,公司将可利用后者的技术和渠道资源实现横向整合,进占防空部队国防信息化市场,加速促进其指挥调度与控制系统业务的增长。维持2015-2017年EPS为0.54/0.82/1.15元,维持目标价70元,维持“增持”评级。

　　打造国防信息化综合服务商。我们认为,国防信息化的内涵包括敌情侦查、信息保密传输、作战数字模拟、智慧指挥调度等多个重要环节,且各环节间需要严格无缝配合。佳讯飞鸿致力于“做世界领先的指挥调度与控制系统提供商”,且已在国防指挥调度系统市场深耕多年,此次介入作战数字模拟,将进一步增强公司在国防信息化市场中的影响力。此次投资将开拓防空部队细分市场,而各产品间的技术合作及整合,将实现各系统无缝配合,提高产品的整体竞争优势。

　　未来3年净利润复合增速达62%。我们认为,佳讯飞鸿未来三年具备坚实的业绩支撑,净利润复合增速将达62%,主要驱动力是:①子公司航通智能是海关信息化的龙头,有望在“金关二期”带动下,于2012-2019年间获得年均2.5亿元的订单。②进一步增资臻迪科技,有望凭借性能卓越的无人机扩大电力市场份额;③持续加码国防信息化,国防业务收入有望爆发。

　　催化剂:获得国防和海关大订单;继续布局工业互联网领域。

　　风险提示:“金关二期”建设缓慢;国防装备支出增长缓慢。（国泰君安　周明　宋嘉吉　王胜）