福达股份：提升技术水平 优化产品结构

    募投项目提升公司生产能力和工艺水平

    公司是国内发动机锻钢曲轴、汽车离合器主要生产企业之一,产品主要配套范围包括商用车、乘用车和工程机械。报告期内,公司营业收入增速随着国内汽车行业景气程度的变化而有所波动。公司此次发行募集资金拟投资的五个项目均为技术改造项目,通过引进先进生产设备,提升公司的生产能力和工艺水平,解决目前公司曲轴的产能瓶颈,提升螺旋锥齿轮产品的技术水平,并优化产品结构。公司此次募集资金的运用基本围绕公司现有主营业务进行,募集资金投资项目的实施将对公司经营产生积极的促进作用。此次募投项目全部建成达产后,公司将平均年新增销售收入约205,148.00万元,净利润约36,458.13万元,能够消化新增折旧费用的影响,公司的盈利能力将会大幅提高。

    给予上市6个月内的估值区间为6.8-8.16元

    初步预计公司2014年可实现每股收益(按发行后股本摊薄)0.34元。中证指数有限公司发布的C36汽车制造业最近一个月平均静态市盈率为16.83倍。综合考虑同行业上市公司估值水平和公司经营情况,对应2014年动态市盈率可达20-24倍,判断公司上市后股价合理的估值区间为6.8-8.16元/股。

    此次发行采用网下向股票配售对象询价配售和网上按市值申购定价发行相结合的方式。此次发行的初步询价工作已经完成,发行人和主承销商根据初步询价结果,综合考虑发行人基本面、所处行业、市场情况、同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素,协商确定此次发行价格为5.8元/股。公司此次募投的五个项目的投资总额合计为174,930.91万元。根据5.8元/股的发行价格和4,350万股的新股发行数量计算,预计募集资金总额为25,230万元,扣除发行费用3,768.63万元后,预计募集资金净额为21,461.37万元。（上海证券）