海格通信：军队反腐的深入 预期加速数字化部队建设推进

    投资要点:

    1.事件

    海格通信4月21日晚公告重大合同,与特殊机构客户签订了卫星通信及配套装备、电台等项目的订货合同,合同总金额约1.43亿元人民币,占公司2014年营业总收入的4.84%,合同供货时间为2015年和2016年相应月份。

    2.我们的分析与判断:

    (一)卫星通信军、民全产业链布局,国防信息化、海洋信息化同步发力

    公司在卫星通信领域已形成芯片→天线→射频模块→整机→系统总体的全方位产品研发与服务能力,全产业链布局,目前已成为国防卫星通信领域有限的几家主流设备供应商之一。

    (二)军队反腐的深入,预期加速数字化部队建设推进

    此次公告合同中,也包含有部分电台业务订单,数字化部队建设的稳步推进是重要需求因素。我国的数字化部队建设此前谈不上跃进、可以说严重滞后,但伴随军队反腐的深入、必然将加速;而海格通信近些年来,初了电台数字化之外,在卫星通信、北斗、短波应急接入网等多个军事通信领域取得长足进步,数字化部队建设的推进是支撑海格通信军事通信核心业务稳健成长的重要支撑。

    3.投资建议

    维持此前盈利预测,预计公司2015~2016年的收入分别为44.64亿(+51.12%)、56.88亿(+27.40%),归属母公司股东的净利润分别为6.52亿(+47.17%)、8.71亿(+33.59%),2015~2016年每股EPS分别为0.65、0.87元,维持“推荐”评级。（中国银河证券）