伯特利：国内的电控制动龙头地位日益加强

    我们判断，公司未来的业绩增长主要来自：

    1、EPB：行业渗透率仍有空间、叠加国产突破加速2、轻量化：墨西哥建厂有望就近配套，继续深挖欧美主机厂需求3、线控制动：加速获得自主品牌定点突破、抬升估值

    公司电子驻车制动系统受益于电控化渗透红利、轻量化零部件受益汽车轻量化趋势，将贡献核心业绩增量，中长期看好公司线控制动产品深度参与无人驾驶的进程，国内的电控制动龙头地位日益加强。

    我们预计2021-2023年EPS分别为1.42元、1.80元、2.30元，参考同行业公司估值水平，给予2022年35-40倍PE，对应合理价值区间为63.00-72.00元，对应PB水平为6.65-7.60倍，维持“优于大市”评级

    风险提示

    汽车行业景气度下行；电子驻车产品行业渗透速度不及预期；募投项目产能投放进度不达预期；新业务技术研发及客户开拓不达预期。（海通证券）