榕基软件：稳效应+添筹码 重申买入

    中部地区IT战略地位凸显,产业园经营前景良好。公司入驻河南时就得到了河南省政府的高度重视,河南省政府对公司这种真正具有技术创新能力和管理规范的新兴产业公司入豫给予了重点支持与大力优惠。

    此次与金水区科教新城工作组签订合作首先有助于河南榕基进一步享受河南当地的优惠政策,利用河南地区较低的人力资源成本优势。由于软件企业客户过于分散,对于软件企业来说。以客户为中心,建立起较为完善、贴近客户的销售和网络服务,有效及时的向客户提供售前支持和售后服务对于公司至关重要。人力成本上升加之中部地区招商引资优惠力度的加大,均使得IT制造企业向以河南为代表的内陆迁移已经成为不争的事实,这也将带后相应的软件服务需求的增加。

    由此看来,郑州市金水科教新城的科技园项目带来的后续经营前景良好。品牌影响力增强,获取项目添筹码。此次承接开发区科教新城项目除了能为公司带来切实的回报外,还有助于推动公司在中部地区的整体协调发展,更好的享受河南省当地的优惠政策。另外,该项合作对于公司进一步扩大华中区域市场、完善产业布局奠定了良好坚实的基础。最后,该项目有助于进一步提升公司品牌影响力与核心竞争力,对于公司后续承接项目会带来明显优势。

    目标价22.54元,重申买入评级。展望未来,公司SG186项目2012年和2013年将是结算高峰,贡献高收入明确,质检三电工程后续业务值得期待,电子政府和信息安全则保障了公司稳健的成长。我们暂时维持原有的盈利预测,转增后公司2012-2013年可实现的EPS分别为0.81元、1.12元和1.56元,分别对应21.12倍、15.18倍和10.93倍PE。鉴于公司长期的高成长的概率极高,我们维持原有的目标价,对应除权后22.54元。重申买入。