麦迪科技：后疫情时代充分受益于ICU 与区域急救体系建设 买入

　　事件：

　　公司公众号消息：7 月21 日公司与华为签署合作协议并正式发布“华为&麦迪”智慧医疗平台——云手术、云重症、云急救解决方案。。

　　投资要点：

　　签手华为，发布智慧医疗平台。麦迪科技是国内临床医疗信息化龙头，手术麻醉和ICU 系统有着较高市占率，产品和解决方案服务于全国80%以上的三甲医院，同时公司近两年参与了全国多地专科急救体系建设，在院前急救、重症监护及数字化手术室等方面拥有丰富的临床经验。“华为&麦迪”智慧医疗平台基于华为云，结合公司临床医疗领域优势，包含了云重症、云急救、云手术三大临床解决方案。

　　目前智慧医疗平台的三大应用已经完成华为OpenLab 兼容性认证，与华为云完成了适配对接，成为华为医疗领域的合作伙伴，后续公司将与华为一起打造医疗联合生态。华为是国内最大的ICT 企业，近年来通过合作行业解决方案厂商不断拓展政企生态，华为云也是全球领先的公有云平台。我们认为，合作华为将有利于公司产品和解决方案进一步的推广应用，SaaS 服务模式内涵的优势也将拓宽公司成长边界。

　　疫情推动ICU 与区域急救体系建设，公司核心受益。疫情反映出我国重症监护病房数量的匮乏，以及区域急救体系建设不完备的问题，医院建设和医疗科技发展已经成为新基建的重要内容，后疫情时代各地政府ICU 建设，尤其是呼吸科和感染科ICU 建设力度加大，区域公共卫生的预警和防控体系规划建设重视程度加强。公司深度参与了苏州“531 行动计划”，搭建了核心信息系统区域智慧急救平台，积累了成熟的专科急救五大中心建设经验，拥有较为完整的产品体系，公司区域急救体系已经在武汉、吉林落地。我们认为，公司是国内ICU信息化系统龙头，在区域急救平台有成熟经验复制推广，将受益于国内ICU 与区域急救体系建设。

　　盈利预测和投资评级：维持“买入”评级。我们认为，公司合作华为布局医疗云，有利于拓宽公司传统业务成长边界，后疫情时代充分受益于ICU 与区域急救体系建设。我们预计，公司2020-2022 年EPS分别为0.65/0.85/1.05 元（根据最新股本调整），对应当前股价PE分别为73/56/46 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：1）智慧医疗平台推进速度不及预期的风险；2）公司业绩不及预期的风险；3）系统性风险（国海证券）