化纤行业：呈震荡上行走势 荐4股

    中信证券称，在需求、原料、替代品价格三万面因素的作用下，化纤产品价格将呈现震荡上行走势，行业景气继续回暖．主要看好粘胶短纤和涤纶两个子行业．个股看好澳洋科技、恒逸石化、桐昆股份、奉和新材。

    2011年12月，纺织需求持续低谜，化纤景气小幅反弹12月纺织行业PMI仍处于历史低位，化纤面料价格指数延续了11月份的跌势，反映了下游需求的瘦软在此背景下，化纤行业景气出现小幅反弹，盛泽化纤产品景气指数从11月的102.4提升到12月的108.7。主要原因包括：1、需求万面，节前备库存需求出现；2、供给万面，停碱产面扩大，库存压力缓解；3、替代品万面，棉价预期向好对替代品价格形成支撑上述因素中，供给因素不可持续，需求和替代品因素影响具有持续性。

    化纤原料受油价影响价格走高油价带动主要化纤原料PTA、MEG. CPL涨价欧盟各国就禁运伊朗石油初步达成共识此消息经摭露，国际油价闻声上涨受此影响，PX价格大幅上扬，直艇PTA现货价格。

    关注季度备货需求节前备库存需求已经出现，但是仍受到资金紧张制约，预计春节后可能进步释放，或与春季旺季需求衔接遵循该主线，寻找目前库存水平较低、备赏需求容易拉动价格上涨的品种--粘胶短纤和涤纶。

    关注棉价预朝对化纤价格的拉动根据最新预测，中国棉花意向种植面积下降8.2%，美国棉花意向种植棉价下降15%.国家发改委将于2012年春播前公布下年度临时收储价格棉花收储价格有望高于20000元/吨。预计2012年棉价运行区间将处于20000-25000元/吨。施涤纶和粘胶短纤作为对棉花替代性最强的化纤品种，有望在棉价预期向好的过程中益盖。

    风险因素：纺织需求持续低谜的风险；油价暴涨暴跌的风险。