水利概念：大兴水利建设 投资机会渐现

    天相投资称：建筑建材板块中,建议积极关注市场份额较大、综合实力较强、存在一定重组预期的中国水电(601669)以及新签合同额较多、产能分布较广的PCCP行业龙头企业国统股份(002205)。

    农村水利投资略有下降,旱涝灾害仍需大力整治。全国水利水电建设持续稳定增长,但是农村水利投资、农村水电投资全国万亩以上灌区的数量、农田有效灌溉面积等都有不同程度的下降。我国旱涝及洪灾带来的经济损失仍旧维持在较高水平,2010年的洪灾尤为严重,仍需要加大投入力度。

    一号文件及“十二五”规划明确水利建设投资基调。今年以来,国务院及政府相关部门陆续发布了一号文件、《关于从土地出让收益中计提农田水利建设资金有关事项的通知》、水利“十二五”规划等,并召开了中央水利工作会议、水利形势发布会等,明确了农田水利、河流治理和除险加固、防洪抗旱等是未来水利投资的重点。

    水利建设投资投向以建筑工程为主,建筑企业业绩将逐步释放。我国水利建设投资的大部分资金用于建筑工程,按用途分主要投向水资源工程,从区域上来看东部、西部地区是重点。随着政策及投资的落实,预计建筑业相关企业的业绩将逐步释放。

    水利建设投资将持续利好相关行业。目前建筑业市盈率为12.1倍,估值优势不太明显,维持建筑业“中性”的投资评级。考虑到国家政策对水利建设的支持,相关行业将持续受益,预计水利建设企业的业绩将伴随订单规模上涨同步增长,并造成股价水平的提升,给予水利建设相关行业“增持的投资评级。