汽车行业：华为与车企采取多种合作模式 并行发展

　　本报告导读：

　　华为与车企的合作不断深入，近期与赛力斯联合推出新品牌AITO，打造智慧汽车，AITO 品牌旗下车型销量有望超预期，配套产业链有望迎来新的机遇。

　　摘要：

　　华为+赛力斯的合作升级，推荐产业链相关零部件及整车企业。从华为与赛力斯的合作历程来看，华为的参与程度不断提升，未来可能通过自身与小康赛力斯的合作，涉足更多汽车零部件领域。因此，我们推荐现有华为和赛力斯的供应商，以及未来有潜在合作机会的行业龙头。推荐标的双环传动、上声电子、华阳集团等，受益标的银轮股份、沪光股份、小康股份等。

　　华为与车企采取多种合作模式，并行发展。华为与车企的合作模式主要分为Huawei Inside 模式和零部件供应模式。在前者中，华为的参与度高，涉及开发，设计等领域，并搭载其全栈自动驾驶解决方案，合作对象有北汽、广汽、长安。其中，华为与北汽推出了极狐阿尔法S 华为HI 版；长安联合华为和宁德时代共同打造了汽车品牌“阿维塔”。其他合作车企如哪吒、长城等，则以零部件供应模式为主。华为车企提供MDC 平台和必要的零部件或车机软件零部件，参与度较低。

　　华为与赛力斯赋能渠道探索，产品智能化升级。华为与赛力斯的合作模式不仅涉及了设计与开发环节，还进行了汽车销售新渠道的探索。

　　SF5 华为智选版搭载了多款华为智能化软硬件。华为 DriveONE 三合一电驱系统保证了强劲的动力性能，而HUAWEI HiCar 系统则实现了车辆与手机的无缝切换。此外，SF5 华为智选版入驻华为旗舰店进行销售，而赛力斯则负责交付和售后服务，但该模式未来有待完善。

　　华为与赛力斯推出AITO品牌，开启智慧汽车新时代。AITO通过华为的Harmony OS 智能座舱，实现多个智能设备终端无缝衔接，致力于打造拥有主动学习、思考和适应能力的智慧汽车，使车辆成为移动的智慧空间。在该品牌中，华为与赛力斯从研发制造到销售服务的全链条深度合作，其参与度得到进一步提高。AITO 旗下首款车型问界M5 搭载最新Harmony OS 智能座舱，定位中型豪华SUV，品牌未来聚焦于豪华电动SUV 市场。

　　风险提示：AITO 品牌新车上市及交付进度不及预期，华为渠道对新车的导流及订单转化效果不不及预期。（国泰君安）