医药生物：掘金少儿经济、银发经济与创新国际化

　　行情回顾： 上周，A 股医药生物指数下跌1.47%，跑输沪深300 指数1.96pp，跑输创业板综指0.11pp，在28 个子行业中排名第25，表现较弱，主要是板块估值高，回调压力较大。港股恒生医疗健康指数收跌10.5%，跑输恒生国企指数6.7pp，在11 个Wind 香港行业板块中，排名第11 位。

　　上市公司研发进度跟踪： 复星医药的FCN-338 片的IND 申请新进承办，海思科的HL231 吸入溶液的IND 申请新进承办，恒瑞医药的HRS9531 注射液的IND 申请新进承办，石药集团的重组人源化抗表皮生长因子受体单克隆抗体注射液的临床申请新进承办。众合生物的特瑞普利单抗注射剂正在进行三期临床；信达生物的IBI110 注射剂、石药集团的盐酸阿姆西汀肠溶片正在进行二期临床；正大天晴的AL2846 胶囊剂、信立泰的恩那司他片剂、正大天晴的TQB3824片剂和TQC3721 吸入混选剂正在进行一期临床。

　　本周观点：国产科研试剂领军企业义翘神州上市，科研服务赛道热度再起8 月16 日，义翘神州正式A 股上市，作为A 股历史上市股价最高的公司，公司上市使得其所处科研试剂和科研服务赛道热度再起。公司所处赛道生物科研试剂是科研过程中极为重要的一环，生物试剂主要构成有基因、蛋白和抗体等大分子，可分为蛋白类、核酸类以及细胞类三个种类，常见的蛋白类产品包括重组蛋白和抗体等，核酸类产品包括定制化的合成核酸和克隆载体等，细胞类产品则涵盖转染试剂及培养基等。公司是一家从事生物试剂研发、生产、销售并提供技术服务的生物科技公司，主要业务包括重组蛋白、抗体、基因和培养基等产品，以及重组蛋白、抗体的开发和生物分析检测等服务。

　　2021 年下半年投资策略：掘金少儿经济、银发经济与创新国际化。在国内大循环方面，考虑到中国的人口结构正在发生深刻变化，“一老一少”的比例上升，少儿经济与银发经济将迎来黄金发展期，建议关注锦欣生殖（H）、欧普康视、博雅生物；国内国际双循环方面，以创新药、创新器械、CXO 为代表的创新产业链逐步走出国门，部分优秀企业开始具备全球竞争力，进一步打开天花板，有望涌现出一批具备全球创新竞争力的国际化大龙头，建议关注信达生物（H）、奕瑞科技、迈瑞医疗、奥精医疗、威高股份（H）、药明康德（A&H）、药石科技。

　　风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。（光大证券）