新能源行业：分时电价机制有效改进商业模式

　　储能市场空间广阔，政策直击痛点，将进一步催化行业发展提速。2013 年以前受益于国家对水电站的大力投资建设，抽水蓄能得以快速发展，随后我国储能项目整体进入平稳发展趋势。2021 年 4 月能源局与发改委等发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》；其中明确提到到 2025 年实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，型储能技术创新能力显著提高，标准体系基本完善，产业体系日趋完备，市场环境和商业模式基本成熟，装机规模达 3000 万千瓦以上；新型储能在推动能源领域碳达峰碳中和过程中发挥显著作用。到 2030 年，实现新型储能全面市场化发展。由此可见新型储能核心新型储能将成为能源领域碳达峰碳中和的关键支撑之一。截至 2020 年底我国储能累计装机量达到 35.6GW，占全球市场总规模比重达到 18.6%，中国市场已成为全球市场重要组成部分。我国储能整体装机中抽水蓄能占比达到 89.3%，电化学储能与其他储能方式共存，其中电化学储能市场占比为 9.2%。

　　储能应用场景广阔，市场空间巨大。碳中和的背景下，终局的理论空间数倍于光伏或电动车。储能主要应用于电网输配与辅助服务、可再生能源并网、分布式及微网以及用户侧各部分，应用场景广阔，市场空间巨大。储能产业兴起较早且发展稳定，截止 2010 年底储能累计装机规模已经达到 135GW；2010-2015 年期间的由于受到整体经济低迷影响，整体装机量增速放缓，截止 2015 年累计装机规模达到 144.8GW；2016-2020 年由于受到成本下降和政策推动的双重刺激，储能行业快速发展，截止 2020年底累计装机规模达到 191.1GW。抽水蓄能占比达到 90.3%，占据绝对的主导地位；电化学储能占比从 2018 年的 3.7%提升到 2020 年的 7.5%。

　　锂电池在全球电化学储能市场占据主导地位。截止 2020 年底，电化学储能装机量达到 14.25GW，其中锂离子电池储能方式占据主导地位，占比高达 92%；钠硫电池和铅蓄电池分别占比 3.6%、3.5%；其他储能方式作为电化学储能多元发展的一部分，占比仅为 1%，且大多为示范性工程，如超级电容仅在美国建设有示范性储能电站。截止 2020 年底在中国电化学储能新装机分布中，锂离子电池以 88.8%的装机占比占据主导地位；铅蓄电池是电化学储能市场的重要补充，装机量占比达到 10.2%；其余电化学储能方式如液流电池、超级电容、钠硫电池占比合计仅为 1%。

　　分时电价机制有效改进商业模式，用户侧储能迎来发展良机。近年来，全球和国内储能市场一直保持稳定发展态势，但整体推进难以提速，主要原因为峰谷电价差较小，缺乏合理商业应用模式，储能系统经济性未能突显。2021 年 7 月 29 日，发改委发布关于进一步完善分时电价机制的通知，通知要求：1）优化分时电价机制，科学划分峰谷时段，合理确定峰谷电价价差，上年或当年预计最大系统峰谷差率超过 40%的地方，峰谷电价价差原则上不低于 4：1；其他地方原则上不低于 3：1。2）建立尖峰电价机制。尖峰时段根据前两年当地电力系统最高负荷 95%及以上用电负荷出现的时段合理确定，灵活调整；尖峰电价在峰段电价基础上上浮比例原则上不低于 20%。3）强化分时电价机制执行，加强分时电价机制实施保障。鼓励工商业用户通过配置储能、开展综合能源利用等方式降低高峰时段用电负荷、增加低谷用电量，通过改变用电时段来降低用电成本。我们认为，随着这次峰谷电价差异拉大的政策出台，国内的用户侧储能的商业模式将逐渐清晰，市场有望快速启动。

　　风险提示：新能源汽车销量不及预期，锂电池排产进度不及预期。（国泰君安）