汽车行业：智能电动构成核心增量展望未来

　　行业前瞻：能源-运动-交互，智能电动构成核心增量展望未来，智能汽车大致可以分为底盘之上及底盘之下，整车端的核心三要素即能源、运动、交互。能源端，碳中和背景下汽车电动化加速渗透，2020 年底中国新能源汽车保有量达492 万辆，同比+29%。运动端，汽车电子电器架构革命来临，由分布式向集中式发展；智能驾驶域控制器是汽车的大脑，基于高算力芯片迭代无人驾驶算法，感知-决策-执行并行实现汽车运动端革命。交互端，智能座舱是人机交互的重要场所，除屏幕外，车机、玻璃、车灯等均有望成为未来座舱端的核心产品。

　　行情复盘：本周CS 汽车上下滑2.98%，强于大盘本周CS 汽车增长下滑2.98%，CS 乘用车下滑1.71%，CS 商用车下滑5.19%，CS 汽车零部件下滑3.18%，CS 汽车销售与服务下滑5.45%，CS 摩托车及其他下滑8.85%，新能源车指数下滑2.11%，智能汽车指数下滑2.50%，总结来看，汽车板块本周（20210726-20210801）强于大盘，CS 汽车指数变动幅度分别强于沪深300 和上证综合指数2.48/1.33pct，年初至今增长11.83%。

　　数据追踪：汽车产销略下滑，6 月新能源汽车渗透率超12%6 月汽车产销同比下滑，根据中汽协，2021 年6 月国内汽车产销分别194.3/201.5 万辆，同比分别-16.5%/12.4%，较于2019 年同期产量同比+2.4%，销量同比-2.2%，其中乘用车/商用车/新能源车销量分别为156.9/44.6/25.6 万辆，同比-11.1%/-16.8%/+139.3%，6 月新能源汽车渗透率约12%。2021 年1-6 月汽车累计产销为1256.9/1289.1 万辆，同比分别+24.2%/25.6%。其中乘用车/商用车/新能源汽车的销量分别为1000.7/288.4/120.6 万辆，分别同比+27.0%/20.9%/201.5%。7 月汽车原材料价格持续上涨，橡胶、钢铁、铝锭、玻璃同比环比均上涨，锌锭同比上涨、环比下降。

　　风险提示：汽车芯片产能风险，销量下行风险，传统企业变革风险。

　　投资建议：电动化、智能化及存量市场

　　能源端宁德时代、三花智控、拓普集团等；运动端德赛西威、科博达等；交互端福耀玻璃、星宇股份、华阳集团等；整车端：上汽、广汽、长城、长安、比亚迪、宇通等；存量市场玲珑轮胎、骆驼股份等。（国信证券）