化工行业：进一步减税措施推出

    核心观点:

    国务院常务会议决定推出进一步减税措施。

    国务院召开常务会议,决定推出进一步减税措施,持续推动实体经济降成本增后劲。从今年7月1日起,将增值税税率由四档减至17%、11%和6%三档,取消13%这一档税率;将农产品、天然气等增值税税率从13%降至11%。

    化肥、农药行业有望受益于增值税率下调。

    化工产品中,化肥、农药、石油液化气、天然气、二甲醚等产品适用13%增值税率。我们认为,对于原材料进项税维持不变的产品,例如农药原药、化肥等,将受益明显,每1万元含税销售收入将减少增值税支出约177元,每1万元不含税销售收入将减少增值税支出约200元。对于原材料进项税率同步下调的行业,例如农药制剂、农资流通、天然气分销等行业,也将由于税率下调略有受益。

    投资建议。

    可关注化肥、农药、天然气、二甲醚等行业。

    风险提示。

    行业下游压制价格致利润率难以提升（广发证券）