化学制药：规模较大的企业仍将维持强势地位

    投资要点:

    行业要闻

    1.CFDA发布《关于调整进口药品注册管理有关事项的决定(征求意见稿)》

    2.新一代肺癌靶向药物阿法替尼将正式登陆中国市场

    3.CFDA药品审评中心发布《2016年度药品审评报告》

    4.阿斯利康SGLT-2抑制剂可降低心血管疾病发病率

    公司公告

    1.信立泰发布2016年度年报,营收同比增加10.23%,归母净利润同比增长10.31%

    2.誉衡药业抗PD-1全人创新抗体药GLS-010注射液获得临床批件

    3.丰原药业发布股票期权和限制性股票激励计划(草案)

    4.东诚药业发布2016年度年报,营收同比增加45.73%,归母净利润同比增长46.25%

    5.恒瑞医药注射用醋酸卡泊芬净获准在英国和德国上市

    市场行情回顾

    近5个交易日市场整体仍然呈现出震荡态势,沪深300指数上涨0.28%,申万一级行业大多数以上涨报收。医药生物行业上涨1.24%,跑赢沪深300指数。子行业中仅医疗服务行业出现下跌,化学制药行业上涨1.35%。截至3月21日,申万医药生物行业市盈率(TTM整体法,剔除负值)为41.46倍,化学制药行业市盈率为43.70倍;相对于全体A股(剔除银行股)市盈率的溢价率分别为31.45%和38.55%,估值相比于上周均略有所上升。个股涨跌幅方面,特一药业、广誉远和东北制药涨幅居前;金达威、富祥股份和花园生物领跌。

    投资策略

    近期市场依然延续了前期的走势,维持区间震荡行情。伴随着年报的陆续发布,行业中未来具有成长性且估值合理的绩优股近期表现良好。我们认为一方面是由于近期的市场风格转向绩优白马股,推动了该类个股持续攀升;另一方面则是由于该类个股在近年来行业增速出现下滑的背景下,其业绩增速仍然高于平均水平,呈现出强者恒强的格局。本周CFDA连续发布了两批仿制药参比试剂目录,我们认为在未来随着一致性评价的持续推进,将带来行业集中度的提升和产品竞争格局的重塑;药品审批改革的逐步深入也将加快药品注册申请的评审速度,利好于创新和首仿能力较强的企业。预计未来行业内规模较大的企业仍将维持强势地位。在标的选择上,我们仍建议从主导产品竞争格局和市场空间、在研品种储备、学术推广和营销能力等多个角度优选投资标的,建议关注恒瑞医药、华东医药、华润双鹤和恩华药业。此外业绩即将出现拐点的中小市值个股也值得关注,推荐普洛药业、翰宇药业。（渤海证券）