汽车行业:新能源汽车市场显著回暖

    投资要点

    本周重要新闻:

    (1)汽车:中汽协发布数据,3月汽车销量达254.3万辆,同比增长4%,环比增长31%;乘用车销量达209.6万辆,同比增长2%,环比增长28%;商用车销量达44.7万辆,同比增长16%,环比增长46%。3月乘用车厂商(主机厂+经销商)整体库存达482万辆,存销比为2.9,虽仍高于预警线,但环比下降28%。《汽车销售管理办法》正式颁布,将于2017年7月1日起施行。

    (2)新能源汽车:中汽协发布数据,3月新能源乘用车销量同比增长81%达到2.85万辆,甘肃和江苏两省地补政策出台。

    (3)智能汽车:一汽集团计划于2018年完成解放挚途基于高精度区域定位的L3级自动驾驶产品开发,并实现产品示范运营。Luminar今年将量产1万台车用激光雷达。大陆硅谷创建自动驾驶研发中心。苹果无人车获加州自动驾驶路测许可。百度全资收购xPerception,加快人工智能技术产品化步伐。

    市场回顾:本周汽车板块下跌2.59%,沪深300下跌0.88%,汽车板块落后大盘1.71个百分点。其中,整车下跌2.18%,乘用车下跌1.19%,商用载货车下跌1.64%,商用载客车下跌4.95%,汽车零部件下跌3.16%,汽车服务上涨1.16%,其他交运设备下跌2.87%。个股方面,表现较好的公司有庞大集团(+31.97%)、隆基机械(+7.48%)、龙洲股份(+6.93%)等;表现较弱的公司有云意电气(-19.80%)、浙江仙通(-16.85%)、新泉股份(-13.51%)等。

    本周投资建议:乘用车周期与成长并存,短期周期性仍不明朗,3月乘用车存销比环比下降28%,新能源汽车市场显著回暖,后续仍需继续跟踪销售和价格状态;看好自主品牌乘用车崛起与自主零部件共振的逻辑,以及新能源爆款车产业链。推荐整车:金马股份+福田汽车、港股吉利汽车+广汽集团;推荐自主零部件:新坐标、新泉股份、拓普集团、精锻科技;推荐电动化:金马股份。

    【汽车】乘用车周期与成长并存,短期周期性仍不明朗,3月乘用车存销比环比下降28%,后续仍需继续跟踪销售和价格状态;建议关注乘用车板块中成长性更强的标的,包括A股的【金马股份、福田汽车】,以及港股【吉利汽车、广汽集团】,自主零部件【新坐标、新泉股份、精锻科技】。

    【电动化】3月新能源乘用车市场继续回暖,4月1日第3批新能源推荐目录客车和专用车数量大增,我们认为整车政策底+销量底+价格底已形成。2017年重点关注A00级、热销油车电动版、豪华车电动车三类新能源爆款乘用车,建议关注北汽、众泰、上汽、吉利的新能源产业链投资机会。推荐乘用车【金马股份】。

    【智能化、网联化】大陆硅谷创建自动驾驶研发中心,百度收购xPerception,Luminar将量产车用激光雷达,一汽集团计划智能商用车于2018年实现产品化,自动驾驶产业化进程值得期待。推荐:智能化【拓普集团】,网联化【宁波高发】。

    风险提示:汽车产销增速低于预期,相关扶持政策低于预期、合资车厂加速开展价格战。(天风证券)