新能源汽车：国家或讨论修改补贴政策 但发展大趋势不改

    锂&磁材:碳酸锂价格坚挺,稀土弱势维稳。年初至今碳酸锂价格累计涨幅已超50%,电池级碳酸锂市场货源紧张,上游锂精矿和碳酸锂仍处于供不应求的状态,支撑碳酸锂价格继续上涨。本周稀土价格弱势维稳。我们预计在新能源汽车需求占比进一步提升,且行业几无新增供给的背景下,2016年一季度碳酸锂价格将继续保持坚挺。关注标的天齐锂业、赣锋锂业、众和股份、西藏矿业、正海磁材。

    锂电池生产设备:作为新能源的重要根基以及工业4.0的实施方,锂电设备企业持续受益于需求增长及政策扶持。目前我国锂电设备行业企业收入规模普遍在3亿元以下,成长空间巨大;大规模的投资高潮过后,预计未来会有行业洗牌,行业龙头的市场占有率将持续提升;建议关注龙头企业的发展机遇,相关受益标的为先导智能、赢合科技、智云股份。

    锂离子电池:美国麻省理工学院材料化学教授唐纳德·萨多维团队更新大容量液态金属电池技术,新设计的电解质包含氯化锂和氯化钙的混合物,增加了电池的整体能量输出。广东省动力电池标准化技术委员会定于2016年4月15日在东莞松山湖召开年度工作会议,将审定《无人飞行器用锂离子电池及电池组技术要求》、《风光系统用锂离子蓄电池组技术要求》、《电动两轮平衡车通用技术条件》三项地方标准。最看好锂电隔膜材料市场,未来行业需求增速仍有望在30%以上。估计动力锂电池仍将处于高增长周期,建议关注有望进入全球主流动力锂电产业链并放量的隔膜和电解液公司,关注沧州明珠、新宙邦、天赐材料。

    驱动电机及充电设备:国网2016年第一批充电招标正式启动,总计招标6624个直流充电桩,招标金额预计近10亿元,2016年国内充电投资大幕就此掀起。“十三五”奖励政策中要求于4月底前各地需把新能源汽车推广方案及充电政策上报备案,建议关注一季度前后地方充电政策密集出台所催生的投资行情。推荐和顺电气(充电弹性最佳标的)、中恒电气(充电深度受益标的)、国轩高科(动力电池+充电)。

    新能源汽车整车及关键零部件:国家或讨论修改新能源补贴政策,但新能源发展大趋势不改。国家或讨论调整2016-2020年新能源汽车补助,预计主要是增加指标限制,设定补贴上限,其中估计会重点调整6-8米,8-10米纯电动客车的补贴额度。从全年看,2016整体新能源产业环境向好,随着地方政策的陆续出台,新能源2季度将逐步放量,全年预计总产销量达64.5万台,最看好新能源乘用车及新能源专用车。

    风险提示:1. 技术进步低于预期;2. 市场竞争加剧。（平安证券）