机械设备：核电建设加速 核电大国肩挑重任

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    3月31日至4月1日,第四届核安全峰会将于美国华盛顿如期召开,国家主席习近平届时出席并在大会上作重要报告。

    中国为核安全峰会积极参会者 本月31日至4月1日,以“加强国际核安全体系”为主题的第四届峰会将于华盛顿召开。作为全球核工业大国,我国积极履行国际核安全义务,时任国家元首参加了历届所有峰会。在第三届峰会上,习近平主席首次提出“四个并重”核安全观,强调坚持理性、协调与并进,将核安全进程纳入健康持续发展轨道。

    核电建设加速,核电大国肩挑重任

    2015年为我国核电重启元年,全年新核准核电机组8台,包括田湾5-6号、防城港3-4号、福清5-6号以及红沿河5-6号机组,单年核准数量仅次于2008年的历史最高峰,且其中的6台机组已顺利开建。截止至2016年3月,我国在运机组29台,在建27台,在建机组规模依然位列全球第一。自福岛核事故以来,我国通过进一步加强核安全各领域工作部署,取得了斐然的成绩,包括中美合建的核安全示范中心的顺利落成、原子能院原型微堆低浓化改造项目顺利实施、核安全领域首部白皮书《中国的核应急》发布、核安全法已纳入立法规划等。

    投资策略与标的推荐

    建议布局两条主线:增量市场带来的业绩高弹性以及核废料后市场中长期投资机会。(1)先看增量市场,根据“十三五”初步规划,2030年我国核电装机规模达将达1.2-1.5亿千瓦,核电发电量占比进一步提升至8%-10%。由于受2011年福岛核事故的影响,核电业务高弹性标的普遍于2012-2014年间订单下滑明显,其业绩正处于历史谷底。根据我们的测算,随着新核准机组数量的持续攀升,2016年或将成为其业绩反转年,且反转势头将稳步升温并于2017年达到第一轮高峰,现阶段正是布局该类标的的最佳时机。我们继续推荐国内核电HVAC设备龙头南风股份(300004.SZ)以及在核电蝶阀、球阀领域深耕多年的江苏神通(002438.SZ)。(2)核废料后处理市场方面,目前我国累计乏燃料已达4,000吨,至2020年预计可达到10,000吨左右。单座百万千瓦级核电机组中,中低放废物占比97%、高放废物为3%,其中乏燃料属于高放废物,而中低放废物主要为废水、污染设备、水化系统等。推荐已布局核废料智能化处理设备及配套服务项目的通裕重工(300185.SZ),其在中低放核废料处理市场布局较早,具备行业内先发优势。（国联证券）