下周一机构一致最看好的10金股(11.29)

　　孚日股份：剥离光伏 轻装上阵

　　海通证券2014-11-28 09:07

　　盈利预测及估值:公司家用纺织品业务规模大,需求稳健,预计未来将随着全球销售市场的需求增长而有同步的收入增速,预计公司2014-16年实现收入均同比增长5%至47亿元、49亿元、51亿元,考虑到2014年光伏业务剥离的影响,预计2014年实现净利润4872万元,同比下滑46%;家用纺织品行业收入平稳、费用率稳定,我们预计公司2015、16年分别实现净利润1.92亿、2.02亿元,分别同比增长293%、5.32%。对应2014、15、16年EPS分别0.05、0.21、0.22元。

　　2010年以来纺织行业周期性向下的影响因素,海内外需求、成本、棉价倒挂,均已明显弱化,海外需求持续复苏、国内品牌库存调整结束、东南亚国家的人力成本飞速上涨但国内人力成本年增幅已稳定、环保成本已见顶、直补细则的出台将促使国内棉价明显下跌,行业整体存在估值提升的逻辑。目前公司市值46.76亿元,当前5.15元股价,对应2014、15、16年PE分别为95.98、24.41和23.18倍,考虑到公司产品定位向上带来附加值提升以及海外市场开拓同国内市场覆盖的不断推进,主业增长稳健,且得益于光伏资产的剥离,未来2-3年业绩弹性显著,给予一定估值溢价,2015年30xPE估值,对应目标价6.33元,买入评级。

　　主要不确定因素:海外复苏不达预期,国内需求继续恶化等。

　　京威股份：福尔达首次亮相 业绩成长超预期

　　光大证券2014-11-28 09:05

　　投资建议:福尔达的业务优势及业绩盈利好于此前预期。汽车电子智能控制产品收入大幅增长,盈利贡献占福尔达整体已超半数。2014年11月京威股份完成对福尔达并表,按照发行后7.5亿总股本计算,15年每股收益0.83元,考虑到未来汽车电子业务盈利占比提升及京威外延扩张预期,目标价20元。

　　推荐理由:福尔达首次和市场充分沟通,业务竞争优势和业绩盈利状况超预期。预计福尔达14年收入10亿元以上,同比增速超45%,净利润1.3亿元,同比增长超30%。预计未来2到3年业绩复合增速30%以上概率较大,主要支撑因素来自于功能件、空调控制器和顶灯控制模块等产品的客户外延开拓。

　　福尔达业务优势极为明显,功能件和汽车电子两大方向将共同推进。具体预测为:汽车电子智能控制系统(13年收入2.5亿,预计14年超4.5亿元)、汽车功能件(13年收入4.1亿,预计14年超4.5亿元)、顶灯控制模块(13年收入0.44亿,预计14年0.5亿元)。加之汽车电子盈利能力较强,预计汽车电子业务对福尔达盈利贡献将超过功能件产品。

　　京威外延扩张预期仍在,公司选择项目的标准较高,以盈利增厚为最终衡量指标。管理层将京威打造成多平台的零部件生产平台的战略未发生任何改变,寻求海外和国内合作项目的标准是增厚EPS。存在德国威卡威美国资产注入上市公司的可能,公司管理层对未来参与再融资项目持积极态度。

　　估值与评级:预计2014、15、16京威股份主业净利为3.6、4.5、5.4亿元,同比分别增长13%、25%、20%。预计2014、15、16福尔达净利为1.3、1.7、2.2亿元,未来三年增速25%、30%、30%。福尔达14年11月开始并表,预计15、16合并净利分别为6.2、7.6亿元,业绩同比增长26%、23%。按照发行后7.5亿总股本计算,2015年每股收益0.83元,目前股价(15元)对应15年17倍估值,考虑到未来汽车电子业务盈利占比提升及京威外延扩张预期,给予公司25倍估值,目标价20元,上调公司评级为“买入”。

　　风险提示:豪华车市场增速低于预期的风险;募投项目得到主机厂认证时限不确定。