今日机构强推买入 6股极度低估(12.1)

　　辉丰股份（002496）:主业高速增长,农一网平台价值显现

　　事件:农一网于11月22-23日举办了首届中国农药电商“光棍节”,近50款“特价农药产品”血拼48小时。我们了解到农药品牌商与农一网的合作意向大幅超预期(百强里面的80%的企业有合作意愿),县域工作站原计划今年100家,目前来看能大幅增加至500家,2天订单已过亿元,农资电商大爆发和对传统模式的颠覆时代已经到来。

　　农药品牌商和县域工作站进展严重超预期,上线一个月已完成一年目标,表明模式受普遍认可:农一网主要解决的是网购最难的一个环节——县城到农村,主要方式为在县城设立农一网工作站,之后以此为据点向村庄建设农村植保信息服务站,网上交易、农药厂商配送至农一网工作站,之后再向村庄信息服务站转送。农一网电子商务平台11月1初正式上线,14年力争做到入驻知名农药企业不少于50家、县城工作站不低于50个,15年力争做到农药企业不少于100家、县城工作站不低于800个。上线仅不到一个月时间已完成未来一年的目标,进展严重超预期,表明农药厂商和下游经销商对农一网模式的认可。

　　农村互联网化势不可挡:我们认为农村互联网化是大势所趋,农资电商大风将持续刮起,站在农村互联网兴起的起点,强烈建议投资者关注整个涉农板块(复合肥、农药、种子、农机等等)在这个大浪潮之中的巨大变革机遇。互联网巨头和农资企业的互信分工合作,建立产业链生态圈将是未来最有可能的发展趋势,通过搭建线上(互联网巨头)及线下(农资企业)之间进行平台搭建,通过渠道及物流配送能力最强的农资企业实现城市快消品、工业品、农资品的下乡以及农产品的进城。

　　农药不断有新产品带来惊喜,仓储业务将成为又一重要增长点:公司与巴斯夫、拜耳和FMC的合作在加快,未来也将与先正达、陶氏、科麦隆等逐步展开合作,随着合作的加深,将会不断有新品种带来惊喜。公司仓储的优势在于产品价格在波动时赚取价格差,具有危险品运输资质,可以协助客户进行运输;其次还可以为客户提供小额金融业务,提供部分融资需求。

　　主业快速增长,农一网平台价值突出:我们预计公司14-16年EPS为0.73、1.10和1.48元,公司农药业务将迎来春天,仓储业务成为新的收入和利润增长点,未来2年业绩快速增长。农一网正以惊人的速度成为新型农资平台,未来新产品导入继续提升平台价值,农资电商爆发和颠覆时代到来。因此,我们维持公司买入-A评级,上调目标价至27.5元。安信证券

　　光迅科技（002281）:股权激励计划获国资委认可,加速推进激励机制建设

　　2014年11月26日,光迅科技发布公告称,公司已收到国资委《关于武汉光迅科技股份有限公司实施第二期股权激励计划的批复》,国资委原则同意公司实施第二期股权激励计划,原则同意公司第二期股权激励计划的业绩考核目标。

　　事件评论

　　股权激励事项进展顺利,确保公司长期发展:我们看到,公司股权激励计划已经获得国资委认可,其事项推进进程顺利。我们重申,公司此次股权激励计划的实施,将对公司长期发展形成积极作用,具体而言:1、相对于2011年的第一期股权激励方案,此次光迅的股权激励计划在激励强度和覆盖人数上都有着显著提升;2、在新一轮国企改革启动的政策背景下,公司利用政策红利正加快建立股东、公司、员工的利益共享机制,稳定核心管理和技术人员团队,确保集团公司整体的长期稳定发展。

　　改进激励方案设计,坚定长期发展信心:我们看到,此次股权激励方案在行权条件设立上具有突破性,彰显出管理层对于公司长期发展的坚定信心。具体而言:1、从股权激励期限而言,此次方案励设定了2年的锁定期及3年行权期,要求公司经营具备持续较快增长能力;2015-2017年,公司净利润须实现超过30%的年增长率;2、解锁条件对收入结构提出了要求,新产品销售收入占比不低于20%,预示着公司将加快开拓数据通信市场的积极产品战略。我们认为,公司管理层希望凭借制度红利为公司经营治理带来积极改善,并对实现长期快速发展的抱有强烈信心。

　　定增项目提升盈利能力,新市场布局确保长期成长:我们认为,定增项目的实施,将有助于公司提升光芯片的研发和生产能力,完善芯片、器件、模块、子系统技术垂直整合。可以预见,随着关键部位芯片自给率的提高,中高端产品的盈利能力将进一步提升。而在传统光器件市场景气度持续向上的背景下,公司持续拓展新的产品市场。具体而言:1、通过整合有源和无源器件产品资源,公司积极拓展市场空间巨大的数通产品市场;2、基于动态可调光器件技术平台,公司开展光传感器、可穿戴设备等新产品的研发。我们认为,公司横向拓展能力极强,长期发展空间巨大。

　　投资建议:我们看好公司长期发展前景,预计公司2014年-2016年全面摊薄EPS为0.91元、1.18元、1.54元,重申“推荐”评级。长江证券