下周机构一致最看好10大金股(9.6)(5)

　　润邦股份:受益于海上风电发展 首制平台顺利交付

　　核心观点:

　　润邦股份网站新闻:近日，公司全资子公司润邦海洋自主研发设计并建造的国内首座适用于近海海域自升式风电安装平台成功交付业主，同时，公司第二代海上风电安装作业平台的设计方案也已进入验证收官阶段。前期展会上，公司的第二代平台已引起众多中外客商及行业客户的兴趣。

　　海上风电市场今年迅速启动:8月22日，国家能源局组织召开全国海上风电推进会，公布了2014-2016年建设方案，涉及44个项目总共10GW装机容量。这是继海上风电标杆电价出台后，国家能源局审时度势，力推海上风电尽早步入正轨的又一举措。按照相关规划，2015年我国海上风电装机容量要达到5GW，2020年要达到30GW。

　　润邦产品获得主流客户认可:海上风电安装平台是海上风电建设专用设备，是进行大规模建设的前提。2013年5月，公司首制海上风电安装平台顺利进行了国内第一例利用自升式平台进行的海上风电安装及维护作业，获得客户及业内好评。2013年11月，该平台又进行了中广核如东海上风电试验桩工程，顺利完成海上打桩作业，充分验证了其作业可靠稳定性。2014年6月，公司公告华电重工成为该平台的最终客户，造价约为3.76亿元。

　　受益于海上风电建设启动:按照规划，国内平均每年要建设5GW的海上风电，假设海上风电安装平台每座每年可装70台风机，单台装机3.5MW，则总共需要20多座平台，按3亿元/座的价格计算，市场容量约为60亿元。目前，国内已启动研制建造的海上风电安装平台的企业主要为润邦海洋和振华重工，两家企业作为先发者将从中受益。

　　盈利预测和投资建议:我们预计公司2014-2016年分别实现营业收入2，494、3，268和4，184百万元，EPS分别为0.342、0.554和0.780元。公司特色鲜明、管理优秀，并积极发展海工装备等新产业，结合业绩情况和估值水平，我们继续给予公司“买入”的投资评级。

　　风险提示:原材料价格如果大幅上涨导致公司利润率存在下滑的风险；宏观经济环境波动对于船舶配套、港口机械、海工船舶等需求影响的风险。

 　　豫金刚石:细分领域先发优势显著 全额定增彰显强烈信心

　　金刚石三巨头之一，着眼差异化竞争

　　公司的主导产品人造金刚石，与中南钻石、黄河旋风一起是全球三大生产巨头。2010年IPO后，公司利用募集资金扩大金刚石产能，巩固行业地位，同时重点支持微米金刚线、大单晶、金刚石微粉等产品开发，寻求高壁垒高毛利率细分领域的竞争优势，效果显著。收入组成看，2012年金刚石占比91.7%，2014年中报已下降至77.8%，未来预计将进一步下降。

　　行业:技术进步成本下降，下游用途不断拓宽

　　中国六面顶压机的合成缸径与压缩腔不断扩大，技术及成本优势较国外两面顶压越来越明显。国内产量由2001年的16亿克拉增加至2011年的110亿克拉，年复合增长率21.3%，已占世界产量90%以上。国内集中度较高，前三家集中了国内60%的产能。随着技术成熟以及产量提高，价格呈长期下降趋势，不断推动其对传统硬质材料替代。成本持续下降且不受资源限制是金刚石相比其它硬质材料的重要竞争优势。

　　公司经营:定增加码细分领域优势，总体经营回暖

　　公司是国内唯一规模化生产金刚线企业，年产能1.5亿米。2013年9月投产以来供不应求。金刚线下游光伏、蓝宝石切割需求增长十分明朗， 公司拟定增加码在该细分领域的优势。8月25日，公司修订了定向增发方案，拟全部向实际控制人郭留希现金增发，发行价格5.83元/股，较首次方案提高了43.6%，承诺锁定三年。

　　盈利预测及估值

　　按照谨慎价格产量成本假设，预计公司14-16年收入为5.9/7.3/10.5亿元，净利润0.86/1.54/2.6亿元，对应全面摊薄EPS 为0.13/0.23/0.38元。目前股价8.01元，对应2014-2016年PE 为63/35/21倍。公司新业务正放量带来业绩拐点，实际控制人全额认购定增彰显信心，给予“买入”评级。

　　风险提示

　　传统金刚石微粒价格继续下跌；公司金刚线扩产及产能释放慢于预期。