下周机构一致最看好10大金股(9.6)

　　科达洁能:再获氧化铝订单 预示开启中铝市场

　　事件:

　　8月30日公司发布公告，与贵州华锦铝业有限公司签订清洁粉煤气化项目工程总承包合同，涉及3台40kNm3/h清洁粉煤气化及相关配套装置，合同金额14，999万元人民币。

　　评论:

　　（1）氧化铝行业是公司洁能业务取得市场成功的首个行业，本次中标中铝旗下华锦铝业项目进一步强化了公司的市场垄断地位。公司从2012年7月突破广西信发铝业（4。10kNm3/h）开始，相继获得了广西信发二期（8。20kNm3/h）、锦江集团（几乎全国项目，13。40kNm3/h，其中11。40kNm3/h为框架协议合同）、信发集团（山西项目8。20kNm3/h，山东项目10。20kNm3/h）等众多清洁粉煤气化项目，总计取得氧化铝订单（含框架协议）已经达到1120kNm3/h，合同金额预估近15亿元，约占总体改造市场容量15%。而本次华锦铝业订单的签订标志着公司正式进入中国最大氧化铝清洁粉煤气化市场--中国铝业旗下的全国项目，这将极大的强化公司市场垄断地位和进一步确立领先优势，我们预计未来中铝旗下更多项目将渐次全部收入公司囊中。

　　（2）继续期待公司洁能业务在陶瓷行业等众多下游取得市场成功。我们认为公司具备技术先发优势、工程业绩优势、规模优势、资本优势等多项核心竞争力，国内清洁粉煤气化市场高达千亿元，未来新进入者虽不可阻挡，但难以形成有效市场竞争力。随着国内环保压力持续上升、天然气价格持续上涨，我们乐观预期公司将加快取得陶瓷、玻璃等多个下游行业重大突破，为公司开启更广阔发展前景，同时认为市场模式可能多元化发展。

　　投资建议:

　　维持“买入”评级。我们预计公司14-15年EPS各是0.85元、1.10元，对应当前PE23.41倍、18.19倍。公司传统陶瓷机械业务面临一定压力，但洁能业务形势向好且有加强趋势，存量改造市场高达千亿元，目前正处于市场开拓进入快速爆发阶段，我们看好公司整体业务向工业环保做重心调整的这一战略，继续维持公司“买入”评级。

　　风险提示:房地产下行引起陶瓷机械、墙材机械业务下滑；政府环保政策推行力度不及预期；和县项目推进缓慢。

　　苏宁云商:拐点之际力推员工持股计划 利益绑定同心协力转型

　　投资要点:

　　公司推出2014年员工持股计划。公司拟对全国范围、各个部门的中高层人员推行员工持股计划。本次计划参与人数不超过1200人，总金额不超过5.5亿元，存续期30个月，锁定期12个月。本计划涉及股票数量约为7161.46万股（以员工持股计划资金总额上限为基础，并以9月2日收盘价7.68元作为平均买入价格作为计算假设），占公司现有股本总额的0.97%，累计不超过公司股本总额的10%。本次计划资金来源，第一为员工自筹；第二，董事长张近东先生质押部分股份融资取得资金（安信证券），为员工提供借款支持。借款部分与自筹资金部分的比例为3:1，总金额不超过5.5亿元。

　　覆盖公司各业务链的中高层，利益绑定推动转型落地。本次计划覆盖了公司线上线下运营管理、商品经营、物流、服务等业务体系中高层人员，以及技术开发体系、职能管理体系的中高层人员。公司董事、监事和高级管理人员包括:监事李建颖、汪晓玲、华志松及财务负责人肖忠祥（合计出资总额为360万元）。

　　公司董事孙为民、金明、任峻、孟祥胜已于2013年增持公司股票，不参加本次持股计划。本次员工持股计划针对中高层，覆盖范围广泛，利于将核心业务骨干同公司转型成长绑定在一起，推动公司战略转型落地。

　　“转型推进+低基数”将使14Q3环比改善。14年为战略执行年，公司强调三效法则、聚焦O2O门店升级、供应链整合变革、用户体验，搭建专业人才体系提升战略执行效果。转型期间，公司高薪招聘互联网相关人才，在校招中推行“1200工程”，本次计划将进一步绑定核心骨干，完善劳动者与所有者的利益共享机制。

　　我们认为，当前公司转型深入推进，加强物流体系建设，推进创新业务发展（金融产品、苏宁互联、PPTV等），转型效果在14Q2已有表现。14Q1、14Q2收入增速-15.92%、-0.17%，其中线上收入增速为-26.65%、-18.51%；线下收入增速为-13.8%、4.91%。我们预判公司14Q3因转型持续推进、同期低基数等原因而呈现改善。

　　维持盈利预测，维持增持。公司继续推动线下门店改造和布局调整，线上用户体验改善，回归零售本质，推进全渠道经营模式。公司业绩在14Q2环比略有好转，双线仍继续承压。短期没必要过多关注财务数据，更应关注用户体验改善和产品落地。我们维持盈利预测。我们预计公司14-16年EPS为-0.12元、-0.10元、0.01元，维持增持评级。