周五机构一致最看好的10金股(7.25)(4)

　　古井贡酒(000596)：重提百亿目标彰显团队信心 维持买入评级

　　事件：古井贡酒近期召开经销商大会，本次大会为新管理层上任后第一次经销商大会。在本次大会中，古井贡酒重提百亿目标。

　　重提百亿目标，彰显团队信心：本次经销商大会是新一届领导班子上台后的第一次大会，在本次大会中，以梁金辉为首的新管理层再一次提出冲刺百亿规模的目标，给经销商与市场传达了强有力的信心。我们认为本届领导班子具有年轻化、专业化的特点，梁金辉董事长仅49 岁，周庆伍总经理与叶长青副总经理仅40 岁，管理团队正值壮年，冲劲干劲足。在行业再次提出百亿目标，彰显了管理层的自信与魄力。

　　区域聚焦：省内市场份额有望持续提升。公司区域扩张提出“安徽河南为主，其他区域为辅”的方针，并进一步提出“先安徽后河南”的执行方针，可见未来几年公司重点区域将放在本省。根据我们的草根调研来看，徽酒中宣酒、种子等酒企收入明显下滑，古井贡酒省内收入挤压式增长，省内市场份额提升。从公司产品、品牌在安徽区域优势来看，我们认为未来古井贡酒省内市场份额提升有望持续，空间较大。

　　产品高中低价位全覆盖，渠道进一步下沉。我们认为古井贡酒市场份额提升得益于公司“产品”与“渠道”的双措施。公司产品的策略是高端不能丢、中端不能让、低端不能放，并坚持目前主要产品系列不动摇。目前原浆系列、淡雅系列、老贡酒系列，价位从40 元、60 元、80 元、118 元、138 元及以上全面覆盖。渠道上，公司进一步下沉至乡镇渠道，县县建制、乡镇相连。公司从产品与渠道两个维度切入竞争对手的领域，达到提升市占率的效果。

　　有望率先走出调整，维持“买入”。我们于6 月6 日发表古井贡酒深度报告，上调公司评级至“买入”。我们认为古井贡酒符合未来白酒“产品具有性价比、品牌具有竞争力（老八大）、渠道深度分销能力强”的行业趋势，通过产品与渠道挤压竞争对手提升省内市场份额，有望成为率先走出来的白酒企业之一。预计2014－2016年EPS 分别为1.27、1.43 与1.64 元，同比增长3%、13%与14%，维持买入评级。（申银万国）

　　远东电缆：外延内生 助力公司转型

　　转型是公司最重要的关键词，我们认为外延内生将助推公司成功转型：

　　外延：定位“智慧能源专家”和国际化方向。公司将通过并购战略实现上述战略，不仅包括纵向的上游和下游，也包括横向的细分市场龙头。同时公司的国际化，也将通过借力国企和海外并购实现。

　　内生一：开拓新兴下游客户。公司与特斯拉的合作，便是内生转型的有效案例。我们认为此类客户的开拓，将有效增加公司未来在新兴行业的竞争优势。

　　内生二：有色电商突破170 亿元成交额。建立一网两平台（电缆网、中国电缆材料交易所和电缆买卖宝），仅电缆材料交易所的有色金属（铜、铝等）在2013 年交易额突破170 亿元。

　　内生三：碳纤维导线的广泛应用预期。年初国务院发文推动碳纤维及其复合材料在输电电缆等重要领域的应用——2014 年碳纤维导线的招标量有可能翻番。远东电缆为碳纤维导线龙头，获益最多。

　　内生四：特种电缆今年投产。特种电缆包括：1）智能电网用超高压；2）风电、核电与太阳能新能源用；3）海洋工程及船舶用；4）快速铁路用。业内预计特种电缆未来收入年均复合增速62%（2013 年600 亿元），同时该产品毛利率高于电线电缆行业十个百分点。

　　内生五：传统电缆行业的复苏。传统电缆行业利润总额增速从2013 年2 月份的5%，增速逐渐加快到今年14%。在国家电网投资力度加大的背景下，我们判断电线电缆行业复苏可持续。

　　结论：盈利预测及估值。考虑到公司的强劲转型外延动力，内生结构调整和行业的积极变化，在不考虑后续收购和新下游拓展等对盈利影响的情况下，预测2014-2016 对应的EPS 增长率分别为52.7%、34.6%和31.7%。我们给予公司推荐评级。（银河证券）