周五机构一致最看好的10金股(7.25)(2)

　　海隆软件（002195）：合同单价提升 业绩好于预期

　　目标价为70元，维持增持评级。受部分客户合同单价提升影响，公司2014H1净利润好于市场预期，预计全年业绩有望好于市场预期。上调公司2014-15年预测EPS至0.56（+0.14）/0.77（+0.19）元，我们预计并购2345完成后公司2014-15年净利润为2.64亿元和3.42亿元，按定增后3.48亿股本计算，对应EPS为0.76/0.98元（备考EPS为0.57/0.76元），目标价为70元，对应2014年并表前EPS为125倍PE，维持增持评级。

　　2014H1业绩好于预期，全年业绩有望好于预期。7月22日晚，公司发布2014上半年业绩快报，营收为2.20亿元，同比增长15%；净利润为0.26亿元，同比增长39%；受5、6月份部分客户合同单价提升影响，业绩好于市场预期。分季度来看，第二季度实现收入1.15亿元，同比增长22%，实现净利润0.14亿元，同比增长89%，增速远远超过一季度的6%。考虑到合同单价提升具有持续性，预计全年净利润增速有望好于预期。

　　拟并购标的2345用户数稳步增长，手机端不断发布新产品。根据CNZZ的数据，二三四五桌面浏览器使用率从2014年1月1日的1.45%上升到7月22日的2.19%，而根据2345网站数据，已有4300万用户将2345设为主页，上升趋势明显。2014年以来，2345陆续发布手机助手、浏览器、天气王、影视大全、移动上网导航等多款APP产品，新产品迭出，有望在手机端占据一席之地，奠定未来成长基石。

　　风险提示：竞争激烈导致用户流失风险，手机端产品运营失败风险等。（国泰君安）

　　科远股份（002380）：机器人和智能制造新业务开始发力

　　中报业绩同比改善显著，符合预期。公司2014 上半年实现营业收入1.35 亿元，同比增长16.3%；归属股东净利润0.19 亿元，同比增长30.6%；实现当前股本下EPS 0.19 元。公司预计，2014 年前三季归属股东净利润将增长10%～40%，业绩改善有望持续。

　　上半年主营业务毛利率同比提高3.39 个百分点至43.1%，为业绩改善的重要原因。其中，分别为主营收入贡献78.18%、6.47%的过程自动化、流程工业信息化系统的毛利率同比分别提高4.69 个百分点至45.3%、提高10.64 个百分点至34.1%。我们推测，产品设计优化与成本管控得力为重要因素。

　　机器人和智能制造新业务开始发力，为上半年贡献了6.97%的主营收入。通过前瞻性布局与适时收购，公司已逐步形成包含HMI、PLC、低压变频器、伺服驱动器、伺服电机等产品的智能制造产品链条。我们预计，该业务对公司总收入的贡献将于2016 年达到20%左右，且有超预期可能。

　　看好专用机器人和自动化生产线业务的发展潜力。据中报披露，公司已基本完成凝汽器在线清洗机器人和砖窑码坯机器人自动化生产线等新产品的开发，并通过公司智能工业云平台，实现商业模式的创新。我们认为，这体现了公司各业务——尤其是过程自动化传统业务（含电厂应用经验）与运动控制新业务——之间的协同效应；专用机器人的专业壁垒较高，可使产品保持较强的竞争力；自动化生产线的下游应用领域具有很强的可复制性和拓展空间；未来公司可借助上述研发经验，在非标机器人产品与自动化解决方案领域寻求更大的成长空间。

　　维持“增持”评级：我们预计，当前股本下，公司于2014～2016 年将分别实现EPS 0.42 元、0.50元、0.58 元，对应58.2 倍、48.4 倍、42.1 倍P/E，2.62 倍、2.49 倍、2.35 倍P/B。

　　风险提示：未来下游市场增速或放缓，市场竞争趋于激烈；新产品推广、新业务发展或低于预期；费用管控或不达预期。（华泰证券）