下周机构一致最看好的10金股(10.31)(4)

　　宝鹰股份（002047）:积极扩张见成效 三条主线描绘未来

　　积极扩张见成效,业绩高增长:公司前三季度营收同比上升36.96%,主要是因为报告期公司业务积极扩张、业务量大幅增长所致,同时由于国外业务盈利能力较为强劲,带动整体毛利率同比上升0.63%。费用方面,公司因积极扩展导致管理费用大幅度提升,三项费用较去年增加0.7亿元。分季度看,季度公司收入同比增长32.70%,毛利率17.01%同比增加1.92%。费用方面,由于公司管理费用提升0.25亿元,导致3季度期间费用增加0.33亿元。因为公司采用扩张战略,现金流方面前三季度经营活动现金流量净额为-2.63亿元,但较上期-7.13亿元大幅度改善。公司预收账款约2亿元,同比上升45.91%,同时公司存货较去年同期1.79亿元大幅度增加至2.97亿元。受益于海外业务贡献及中建南方与高文安业绩并表,预计公司今年净利增长30%~60%,对应全年EPS0.28~0.34元。

　　三方面业务支撑未来业绩:公司积极推进主营业务的同时,积极专注于发展海外业务,屡获订单,并同时对高新技术及互联网+方面进行投资收购。主营业务方面公司利用良好的资质、公信力及品牌形象积极扩张公司业务,预计未来公司在智能化业务方面将存在更多机遇。海外发展方面,公司在印尼业务开展顺利,受益与海外业务贡献,公司收入及盈利能力提高,同时公司在中建南方业绩即将爆发时收购,获得其积累的经验、资源的同时将会带来业务上的突破。此外,公司收购武汉矽感,有望利用其自主产权的GM码与CM码(其中GM码是我国唯一“四标”合一的二维码码制)与上游厂商推广合作打造优秀的建材供应链体系。

　　预计公司2015、2016年EPS分别为0.32元、0.48元,对应PE31、21,给予“买入”评级。长江证券

　　亚玛顿（002623）:行业景气+超薄双玻放量致业绩大幅提升

　　行业景气+超薄双玻放量致业绩提升。光伏行业协会数据统计前三季度国内组件产量约31GW,同增26.4%,产业链各环节发展态势良好。受益于此,再加之公司超薄双玻放量,营收同比增长32%。毛利率因组件盈利水平较高且AR玻璃处于满产状态,比上年同期提升16.5个百分点。费率为8.3%,与上年同期提升了2个百分点,主要财务费率贡献,相比上期上升4个百分点。最终归属净利6550万,同增178.9%。另外值得关注的是,经营活动产生的现金流量净额同比减少433.74%,原因为双玻组件实现大批量生产,采购原材料支付的现金增加所致。

　　下游组件厂景气致单季业绩大幅提升。单季度公司营收同比增长58.9%,单季增长处于历史相对高位,毛利率为15.92,相比上期提升6.5%。期间费率为9.1%,同比上期提升3.5个百分点,主要是财务费率提升所致。公司实现归属净利1880万元,同增322.6%,一方面是由于毛利率拉动,另一方面由于14Q3基数较低。

　　电站运行体现超薄双玻优越性能,轻质强化光电玻璃年底将实现小批量试生产。10月初公司5MW超薄双玻光伏电站已全部并网发电,预计今年年贡献收入689万元,光伏电站运用超薄双玻将验证其轻量高透的优越性能,助于组件的市场推广。另外公司多功能轻质强化光电玻璃项目目前土建工程已经完工,预计年底能进行小批量的试生产。轻质强光主要是两类产品,一类是智能型玻璃,包含变色节能窗等,另一类是平板照明玻璃,为LED发光玻璃,可作幕墙等。预计试生产之后明年将为公司带来新的利润增长点。

　　研究不停,发展不止,未来看组件和新产品放量。超薄双玻对传统组件的替代或是趋势,公司研发能力卓越新产品亦是未来成长性的看点。公司将着重往更薄玻璃方向进行研究,应用领域将从光伏延伸至节能建材(电致变色玻璃)、电子用超薄玻璃等。建议保持关注。预计15~17年EPS0.54、0.71、0.91元,对应PE59倍、46倍和35倍。长江证券