今日机构强推买入 6股极度低估（9.28）

　　海特高新（002023）:布局长远 开启未来成长之路

　　航空维修行业龙头,受益航空市场扩容和通航政策利好。未来十年,我国民用航空维修市场规模预计将达到500亿元,有巨大的发展空间。公司是国内最早取得民航总局维修许可证(CAAC)的民营航空维修企业之一,拥有较为齐备的航空电子与航空机械维修能力。公司天津海特飞机维修基地2号维修机库建设项目完成后,将拥有对A330,A350,B777,B787等宽体机维修与1C至8C级定检服务的能力。同时,公司加码航空发动机维修技术开发和产业化项目,将进一步拓展高技术附加值的发动机维修市场。

　　航空设备研制能力突出,民参军业务助力公司未来业绩腾飞。公司是国内唯一的ECU民营生产企业,所生产航空动力控制系统为核心军品,具备极高的技术壁垒。目前,航空动力控制系统已成为公司重要的业务板块,量产产品获得客户单位供货商最高评级,同时有多种新型号在研,预计未来两到三年有望贡献业绩。同时,公司研制的直升机绞车、直升机氧气系统也有望未来两年放量,军品业务将成为公司未来业务发展的重要推动力量。

　　航空培训市场缺口巨大,培训基地建设有望贡献稳定业绩。截止2013年底,中国民航驾驶员执照总数为35505本,每年新增的各种级别培训的驾驶员约为4000名。目前,公司已形成昆明、新加坡、天津三大航空培训基地布局,并投入5.7亿元扩建航空培训基地,未来几年陆续建成后将具备7-10台模拟机运行能力。若按照通常状态测算,模拟机利用率80%,每台模拟机1800万收入,毛利率50%,则完全建成后有望贡献每年6300~8000万元的毛利。

　　进军国家信息安全领域高地,拓展业务领域。公司通过控股嘉石科技进入高端半导体集成电路芯片研制领域,并与中电科29所签署《战略合作意向书》就航空机载及检测设备开展联合立项研制和联合生产。未来嘉石科技集成电路产品有望应用于29所高端电子装备中,事关国家信息安全,市场预期强烈。

　　估值与评级:预计公司15年、16年和17年每股收益0.16元、0.28元和0.49元。我们认为虽然15年公司中报业绩不达预期,但看好公司长远发展,预计重点产品16年、17年投产,公司业绩拐点将至,首次覆盖,给予“增持”评级。西南证券

　　四川九洲（000801）:外延并购布局三大产业 军民融合揭开新的篇章

　　我们推荐四川九洲的核心逻辑为:1、外延并购进军空管和物联网产业,公司产业结构得到升级,盈利能力大幅提升,随着军航信息化的推进、万亿市场空间的通航产业逐步兴起以及物联网产业的大发展,公司空管和物联网业务未来市场空间广阔,将迎来高速发展,利润规模及占比将逐渐提升;2、公司背靠九洲集团,是其唯一上市平台,国企改革背景下,存在资产注入预期;3、布局4000亿市场空间的卫星导航产业,有望成为公司业绩新的增长点。

　　外延并购进军空管和物联网产业,公司产业结构得到升级,盈利能力大幅提升:公司继续深耕传统有线数字电视业务,并开拓光通信市场,同时通过外延并购战略进军空管和物联网产业,目前形成数字电视、空管和物联网三大产业布局,产业结构得到升级,盈利能力大幅提升。其中涉及军品业务的空管和物联网业务在军队信息化和国产装备加速替代的背景下,利润规模和占比将逐渐提升。未来随着万亿市场空间的通航产业逐步兴起以及物联网产业的大发展,公司空管和物联网业务未来市场空间广阔,将迎来高速发展。

　　九洲集团旗下唯一上市公司,国企改革背景下,资产注入可预期:公司是控股股东九洲电器集团有限责任公司(简称九洲集团)旗下唯一上市公司,九洲集团隶属于四川省绵阳市国资委,随着国企改革顶层指导意见的下发,我们预计从央企到地方国企的改革都将进一步提速。九洲集团2014年营业收入超过200亿元,净利润达到6.26亿,未来资产注入的空间较大,值得期待。

　　布局4000亿市场空间的卫星导航产业:公司今年连续投资了两家北斗产业相关的公司,可以看出公司在战略布局未来有4000亿市场空间的卫星导航产业,这将有利于公司优化产业结构,为公司培育新的经济增长点。

　　盈利预测和投资建议:预计公司2015-2017年收入26.44、29.89、35.31亿元,同比增长18.1%、13.0%、18.2%;归属上市公司股东净利润2.32、2.77、3.79亿元,同比增长168.9%、19.71%、36.66%,对应EPS为0.50、0.60、0.82元。综合考虑公司在行业中的地位和市场规模、产品的应用领域以及未来布局业务的前景,我们按照2015年60倍PE,给予公司目标价30元/股,首次覆盖给予“买入”评级。齐鲁证券