今日机构强推买入 6股极度低估（9.18）

　　东软载波（300183）:拓延布局上下游 进阶多模通信方案商

　　智能电网是公司业绩稳健增长的最大支撑:东软载波是我国领先的载波通信企业,专注于低压电力线载波通信产品的研发销售,依托着近年来智能电网建设的大举投入实现业绩的稳健增长。未来在能源互联网双向互动和多表合一等需求的推动下公司相关领域产品将有望继续维持高阶成长。

　　电力线载波通信与其他通信模式并非互斥关系:PLC电力线载波通信与WIFI、zigbee、蓝牙一样,都是通信方式的一种,只不过PLC的载体是电力线,这几种通信方式各有各的应用场景优势,并不排斥,都是家居通信组网的有效组成部分。公司所推出的通信解决方案可同时支持以上所有通信方式,更全面,也更灵活贴近用户需求。

　　拓延布局智能通信上下游产业链,打开增长弹性空间:东软载波从电力行业一个单一窄带载波通信企业,上市后借助于资本平台,加大研发投入,收购上海海尔,通过和惠普合作完成了集成电路产业五大环节的布局,即芯片、软件、整机、系统和信息服务的整合,东软载波已经成为国内唯一一家拥有多种通信技术、通信芯片和通信平台的集成电路企业。通过这一系列布局,公司已经形成了集通信芯片、智能家居与智能建筑解决方案的全方位市场架构,有望在逐渐成长的智能家居与建筑智能化改造市场当中争得属于自己的一片天与地。

　　给予公司“买入”评级:我们看好公司电网业务的持续性增长,智能家居以及多样化通信解决方案供应方面的推广在2016年后有望逐步开花结果,2017年将迎来全面爆发。预计公司2015-2017年将实现净利润3.15、4.42、7.00亿元,EPS分别为0.68、0.96、1.52元,当前价格对应2015-2017年PE分别为23、16.4、10.4倍,给予买入评级。国海证券

　　先河环保（300137）:行业首例VOC第三方治理大单 业绩高增长确定性大幅提升

　　行业首单VOCs 框架性协议签署,标志着VOCs 治理千亿市场进入爆发期。 VOCs 监测市场保守估计将达400~600亿元。VOCs 污染治理正在起步,有望撬动近700亿市场。我国现行VOCs 监测指标仅14个,十三五有望将VOCs 列为特定行业或者区域的考核性指标,预计未来:1.考核指标有望增加,设备投资市场有望进一步扩容;2. VOCs排放标准有望提高、治理投资有望进一步增加;3.试点行业也将进一步扩大。

　　包装印刷是VOCs 排放量最大的行业,雄县为中国北方最大的塑料包装印刷基地,现有企业2700多家,从业人员5万余人,拥有各类包装印刷设备10000余台(套),年产值112.5亿元。本次公司通过第三方治理+资源化+在线监控平台模式,拟将雄县打造成VOCs 类首个标杆项目进行推广,项目可复制性强,未来发展看好。公司首创VOCs 治理+资源化第三方治理盈利模式,盈利能力强具备可复制性。公司以第三方身份介入,利用收集,精馏提纯,返销的模式,为VOCs 治理行业开创了一套闭环体系。据测算,VOCs 污染物回收价5-6百元,提纯后市场价格6~8千元/吨,每吨净利润可达3、4千元。

　　预计该项目将为公司16年带来0.7亿元净利润相当于14年公司全年利润,且作为项目标杆推广将为公司带来更多优质项目。据估算,18个亿的项目投入,按照2017年完成一半计算,每年可为公司贡献营业收入4-5亿元,净利润根据购买设备主体不同,存在一定差异,17年净利润贡献大概在1亿元左右。且该项目作为VOCs 行业首个第三方治理模式的标杆项目,受到环保部各级领导重视,有望为公司带来更多大型订单。

　　投资评级与估值:我们上调公司15~17年EPS 分别为0.37、0.70、1.03元/股(调整前分别为0.37、0.6和0.84元/股),对应16年估值仅20倍。未来公司将加快进入VOCs 治理、第三方监测、微型化设备等高端领域,公司业绩进入新一轮爆发成长性优异,重申“买入”评级。申万宏源