周一重点布局十大板块优质股 不逊妖股(5)

　　房地产行业周报:销售企稳反弹,金九银十仍可期待

　　类别：行业研究 机构：安信国际证券(香港)有限公司 研究员：许海韬 日期：2015-09-25

　　本周摘要

　　本周房地产市场回顾。一手房:环比上升1.3%,同比上升14.6%:本周安信跟踪64大城市一手房合计成交61252套,环比上升1.3%,一线、二线、三线环比增速分别为0.9%、-3.2%和4.7%。二手房:环比上升7.0%,一、二、三线城市均环比上升:本周安信跟踪的19个城市二手房成交合计19289套, 环比上升7.0%,同比上升101.8%,年初至今累计同比增长78.2%。一线、二线、三线城市环比分别上升8.6%,7.9%,4.3%。库存:可售套数环比上升0.6%、一、二线去化环比上升,三线去化环比下降。全国27大城市住宅可售套数合计1328699套,环比上升0.6%,去化周期44.9周。一、二线城市住宅可售套数环比分别上升1.3%和1.2%,三线城市持平,去化环比增速分别为0.6%、1.7%和-0.9%。土地:供应环比量价齐跌,成交环比量价齐升: 本周供应土地规划建筑面积环比下降11.3%,同比下降26.2%,成交土地规划建筑面积环比上升30.5%,同比下降9.7%;成交均价环比上升42.6%,同比上涨164.0%,成交总价环比上升86.2%。

　　策略:维持行业“跑赢大市”的投资评级。本周销售环比小幅回升,投资继续下行,行业加速去库存,住宅待售面积大幅减少。地产企业上半年大多业绩出色,而且估值处于历史低位,在当前投资气氛低迷的弱市中抗跌能力较强。随着成长股去泡沫化进行中,叠加金九银十传统销售旺季的到来,业绩坚实的地产股有望在近期跑赢大盘。建议配置低估值龙头及一线城市高弹性品种如万科企业、中海外、深圳控股;国企改革、京津冀等题材推荐金隅股份、中国宏泰发展。

　　截至 23/9一周房地产股份表现。我们筛选了84个房地产股份,以监察房地产行业的表现。截至23/9一周,84个股份平均下跌0.3%,好于大市的2.4% 涨幅。内房股平均上涨0.1%,香港房地产下跌0.9%,REIT 板块下跌1.1%。详见本报告最后两页“我们国际房地产组合股份表现及估值”,而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的房地产股份。

　　房地产行业:园区再逢利好,用地政策调整,大力扶持自主创新、创业发展

　　类别：行业研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：谢盐,涂力磊 日期：2015-09-25

　　投资要点:

　　六部委发文扶持创新创业用地政策。2015年9月23日,新华网北京报道,为推进大众创业、万众创新,国土资源部联合国家发改委、科技部、工信部、住建部、商务部下发了《关于支持新产业新业态发展促进大众创业万众创新用地的意见》。该《意见》从优先安排新产业发展用地、多种方式加大新产业用地保障力度、鼓励盘活利用现有用地、引导新产业集聚发展、完善新产业用地监管等几个方面采取措施,加大创新创业的扶持力度。

　　该《意见》强调要优先安排新产业发展用地。我们认为,首先,新兴产业呈现出小微企业多、布局集中、产学研密切结合、研发、制造、服务高度融合,而用地期限和用地规模的阶段性特征强等特点。这就要求国家和地方配置新兴产业用地必须多种类型混合。其次,租赁方式有利于减轻创新型中小企业的资金压力,而先租后让、租让结合方式有利于不同发展阶段的企业更好的节约集约利用土地。第三,北京、上海、深圳等一线城市新增土地供应有限,在创新创业的背景下,产业用地的二次利用更为有效和合理。第四,新兴产业聚集发展将提高产学研和服务联动的综合效益,对小微企业更灵活的用地租地政策将促进新产业培育和发展。

　　投资建议。我们认为,随着国家大力鼓励和支持大众创业、万众创新,全社会的产业格局和发展主题将发生新的变化,不仅旧的产业用地政策跟不上新常态的步伐,而且土地存量优化也亟需有更好的配套土地政策。因此,该《意见》的出台将加快我国创新活力的爆发,推进科技创新机制的形成,推动高新技术产业成长。我们认为,这些政策将直接对现有的国家自主创新园区,即中关村、张江高科、南京高科、同方股份构成利好。

　　风险提示。房地产行业与国家政策紧密相关,一旦国内未来采取更加严厉的调控措施将直接影响行业未来发展。