周五机构一致最看好的10金股（5.15）(4)

　　翰宇药业（300199）:业绩快速增长 慢病管理将持续布局

　　公司主要产品保持快速增长。公司胸腺五肽受销售体系调整完成影响,收入1.4亿,大幅增长53.7%,特利加压素由于销售团队调整的短期影响,收入约9200万,跟2013年持平,生长抑素收入约5600万,增长17.5%。客户肽受格拉替雷拉动,收入约6300万,翻倍增长,原料药收入约2800万,快速增长。我们预计特利加压素2015年增速将会提升,公司有望保持快速增长趋势。

　　“药物+器械+移动互联网”慢病管理战略之下,公司将持续布局。公司目前已经初步具备“药物+器械+移动互联网”的慢病管理平台:(1)药物:已有艾塞那肽、利拉鲁肽等多个品种在研,艾塞那肽和盐酸二甲双胍已申报生产;(2)器械:通过收购成纪药业,获得卡式注射笔产品,未来有望与公司慢病药物组合;(3)移动互联网:通过参股普迪医疗,有望获得无创血糖监测前沿技术。目前公司的慢病管理平台的中心仍然缺少一个数据管理的软件系统,预计未来将继续通过外延并购来完善现有的慢病管理平台。国泰君安

　　上海医药（601607）:进军医药O2O电子商务

　　1)进军医药电商(O2O)业务的明智之举。我们注意到众协医药是上海医药从事药房直送业务(DTP)唯一的平台,与制药商的关系牢固,物流实力突出(尤其是最后一公里派送);全国范围内公司在该领域的规模最大。与企业对企业(B2B)和企业对消费者(B2C)的传统模式不同,我们认为新公司可重组为联结电商与丰富的药品资源、在线物流网络及制药企业的节点,从而形成一个封闭的业务圈。

　　2)有效的激励机制。由于季军在新公司的持股比例高于众协医药,我们看好上海医药和季先生之间的利益一致性。由于季先生在上海医药的特殊地位,这次合作将对附属公司的核心管理层起到有效的激励作用。

　　3)有利的政府政策。我们认为中国的政策环境有利于医药类电商,尤其是15年上半年可能推广的网上处方药销售及试点电子处方业务。同时,我们注意到与其他城市不同的是,上海市拥有两张电商业务许可,药费可通过医保支付,这可能对线上药品推广起到显著利好。考虑到上海医药在该领域的突出地位,我们看好新公司巨大的潜能。

　　此外,我们认为2015年上海市的国企改革将成为公司的另一个正面催化剂。当前,公司H股股价约相当于15倍2014年预期市盈率及13倍2015年预期市盈率,较公司A股折让27%。考虑到未来的正面催化剂及大幅的H/A股折让,我们维持买入评级及19.92港币的目标价。中银国际