今日最具爆发力六大牛股（5.13）

　　报喜鸟:互联网融资平台再下一城,打造互联网金融生态圈

　　报喜鸟002154 纺织和服饰行业

　　投资要点:

　　事件:公司全资子公司报喜鸟创投、副董事长兼总经理周信忠与上海谷进、温州网诚、上海凌融及其实际股东或经营者虞凌云等签署协议,投资设立小鱼金服,温州网诚、上海谷进旗下温州贷和上海凌融、温州网诚、上海谷进旗下口袋理财将由小鱼金服统一运营,报喜鸟创投投资5500万元,占10%,周信忠投资1375万元,占2.5%,共估值5.5亿元。

　　明星P2P 平台"温州贷"+国家"普惠金融"实践单位"口袋理财",打开互联网金融成长空间。(1)小鱼金服将整合运营"温州贷"和"口袋金融"两大平台,共估值5.5亿元,未来将形成集温州贷、口袋理财、众筹服务、互联网征信、大数据服务商、第三方支付为一体的闭环:报喜鸟创投、周信忠将分别现金出资30万元、7.5万元与虞凌云等共同成立小鱼金服,完成后温州贷和口袋理财将无偿转移至小鱼金服并统一经营。此后报喜鸟创投将增资5470万元,周信忠增资1367.5万元,两者合计持股12.5%,估值5.5亿元。(2)温州贷(202429)是全国TOP10的明星P2P 平台:2012年成立,2014年11月在上海股权托管交易中心挂牌上市,2012年全年成交量达33亿,2013年成交量达79亿,居全网第一,2014年成交量达106亿,居全网第二。目前注册用户达百万,完成实名认证的用户17万余人,资金充值共112亿,资金提现共109亿。(3)口袋理财是高速成长的互联网普惠金融移动平台: 初创团队源自腾讯和全球顶尖大数据公司TERADATA,2015年1月18日上线,截止2015年3月14日成交量超过1亿元。目前已和京东、Ucloud、TERADATA、易迅、携程、新华保险、锦江集团等开展合作。

　　服装+互联网金融双主业模式已经形成,未来看点是公司C2B 大众定制业务和不断完善互联网金融生态圈。(1)服装主业企稳,未来将聚焦C2B 定制业务:我们预计2015年公司业绩将筑底回升,一方面得益于品牌定位和渠道调整到位,一方面也因为公司持续整合供应链、强化企划能力等提高效率。公司定制业务已具有一定规模,具有经验丰富的线下量体师和运营经验,线上C2B 业务已上线,线下门店定制体验区也逐步步上正轨,河田工业园的建造将帮助公司进一步打造柔性供应链,提高用户体验和产品性价比。(2)围绕"小鱼金服"打造包括网络渠道、大数据、虚拟信用平台在内的互联网金融生态圈:报喜鸟创投未来对外投资或将达2亿元,本次投资不仅与前期投资的仁仁分期、参股的永嘉恒升村镇银行等具有协同效应,未来还将继续通过参股、并购等方式投资互联网金融企业,打造包括网络渠道、大数据、虚拟信用平台在内的互联网金融生态圈。

　　公司基本面企稳,公司作为温州企业金融方面具有优势,未来互联网金融布局仍有预期,打造闭环生态圈打开估值上行通道,也为服装主业提供夯实资金基础,上调评级至买入。我们维持15/16/17年EPS 为0.18/0.22/0.26元的预测,对应PE 为56/47/39倍,考虑到公司双主业模式清晰,未来将持续完善布局互联网金融生态圈,目前市值119亿元,我们认为仍有50%以上空间,上调评级至买入,目标价15元。（申万宏源　王立平）

　　北辰实业:天柱高而北辰远,乘势而上王者归

　　北辰实业601588 房地产业

　　投资要点

　　公司发展物业、以会展为核心的投资物业及商业物业齐头并进。

　　公司实际控制人为北京市国资委,其成长几乎伴随亚运会及奥运会核心区域建设与发展的全过程,在完成盛会接待和运营工作的同时,也为自身的发展沉淀下亚奥优质自持物业约120万方。目前公司主营业务包括发展物业、以会展为核心业务的投资物业(含酒店)及商业物业。

　　发展物业:强势回归。

　　发展物业收入在公司主营业务中占比最高,高峰时占总收入比重73%,而奥运会后公司发展物业增速放缓,仅2010年在北京顺义纳入一块土地外再无新增项目。2014年公司抓住土地市场下行契机新增4个项目,权益建面89万方,年底权益土储增至443万方。新进入杭州、武汉,注重全国均衡布局。新增项目均非全资,两个项目与当代置业合作,探索绿色建筑领域,试水房地产众筹的互联网金融新模式。

　　冬奥会将启动公司持有物业增值,公司参与部分场馆运营概率较大。

　　冬奥会举办城市将于2015年7月31日确定,北京作为申办城市之一,将承接冬奥会所有冰上项目,规划中多数场馆及新闻中心、奥运村等配套设施均位于亚奥板块,正是公司自持物业所在之地。冬奥会的举办将带动周边基础设施建设的升级及旅游业的发展,亚奥板块物业价值将启动重估。目前公司亚奥板块物业假设销售货值约396亿元。

　　北京会展龙头,产业链贯通与品牌输出战略助其轻资产业务腾飞。

　　北辰会展是北京市会展行业龙头,在北京市召开的国际性、有影响的超大型国际会议三分之二以上落户北辰会展,包括2014年的APEC 会议。公司会展业务设施以北京国际会议中心及国家会议中心为核心,周边配备酒店、公寓等设施实现"会展联销"的业务策略。《北京文创功能区规划》突出了亚奥板块文体和会展的功能性,公司两大会议中心将得到更多支持。公司已确定打造完整会展产业链的纵向拓展战略,及会展品牌输出的横向拓展战略,向轻资产高盈利的服务性业务深入发展,未来重资产投资与轻资产业务并举。

　　盈利预测与估值。

　　预计公司2015-2017年EPS 分别为0.21元,0.27元和0.33元,增速分别为33.8%,28.5%和20.4%。对应2015年PE30X。NAV 估值为9.15元,当前股价折价31%。公司会展轻资产业务的快速发展将带动公司估值上升;若中国成功申办冬奥会,则是公司又一催化剂。给予公司"强烈推荐"评级。

　　风险提示:1)冬奥会申办未通过;2)会展业务拓展低于预期等。（方正证券　赵若琼）