新化股份：高端阻燃剂顺利投产 电子级双氧水开始试生产

　　事件：公司发布2020年度业绩预增公告，预计2020年度实现归母净利润2亿左右，同比增长61.95%左右；2020年四季度单季净利润4382万元，同比增长171.16%，环比增长36.09%。

　　2020年江苏基地复产，Q2异丙醇海外订单贡献大量利润，带动业绩大幅增长。公司受2019年响水“3.21爆炸”影响，子公司江苏新化、馨瑞香料被迫停产，19年业绩受到大幅影响；2020年4月17日，馨瑞香料恢复生产，2020年8月4日，江苏新化得到复产批复；2020年江苏基地的收入和利润都实现大幅增长。公司异丙醇产品品质高，具有欧盟认证，2020年二季度海外疫情爆发，公司异丙醇作为消毒液，海外订单增加、销售价格上涨，公司2020年二季度单季实现归母净利润1.04亿，为之前单季净利润的数倍，大幅推动了业绩增长。

　　拟投建超7万吨香料产品。公司原有香料产能为控股子公司馨瑞香料的1.6万吨，公司控股51%，权益产能8160吨；公司10月20日公告，全资子公司宁夏新化投建74,650吨香料，建设完成后公司香料权益产能将达到8.28万吨。宁夏新化74,650吨香料项目投资金额12.78亿元，项目分二期建设，一期项目建设期24个月，二期建设期24个月。公司通过与奇华顿合资的馨瑞香料，在国内香料行业占据重要的一席之地，馨瑞香料近80%产能主要供给奇华顿，供给其他客户的产能有限；在香料领域，公司长期积累了丰富的技术和客户资源，预计宁夏项目的建设和产能释放会比较顺利，未来公司将成为国内香料行业的龙头企业之一

　　高端阻燃剂顺利投产，电子级双氧水开始试生产。公司募投项目中，2000吨高端有机磷系阻燃剂顺利投产，产品价格高出目前市场上的主流磷系无卤阻燃剂，随着客户开拓公司阻燃剂产能将会不断放大。公司的湿电子化学品规划了2万吨电子级双氧水与8000吨电子级氨水，其中1万吨电子级双氧水已投入试生产。另外，募投项目中的4万吨/年合成氨新型煤气化项目将有助于降低生产成本，子公司新化综服的5.81万吨/年废酸、1.16万吨/年废碱、1（招商证券）