小米两个催化剂：618购物节+纳入富时指数

    早前小米集团—W（SEHK:1810）公布今年首季季度业绩，总收入和经调整净利润均创单季度历史新高。然而，小米集团股价却较高位低18%。换言之，小米估值处于相对便宜的水平，股价更有机会借618购物节再创新高。

    小米公布首季业绩总收入及经调整净利润分别为768.8亿元人民币及60.7亿元人民币，创2018年7月上市以来的单度业绩新高（见图）。总收入及经调整净利润分别按年上升54.7%及163.8%；当中手机收入按年上升69.8%，成为收入升幅最高的子板块。

    手机市占率增长两个百分点

    值得留意的是，今年首季小米手机的全球出货量为4,940万部，市场占有率为14.1%。对比去年第四季，市场占有率为12.1%。换言之，小米手机市场占有率按季录得两个百分点增长。

    惟小米手机全球出货量仍有美中不足之处，就是平均单价没有增长，因为出货量按年增长69.1%，和手机营业额按年升幅相若。

    不过，小米不增加手机的平均单价可能另有隐藏议程，利用手机作为各个互联网服务的流量入口。

    手机即时通讯程式MIUI的月度活跃用户由2020年3月的3.3亿人，上升至今年3月4.3亿人。西欧地区的MIUI月度活跃用户人数按年增长95.5%，惟内地MIUI月度活跃用户按年增长仅6.4%至2021年3月的1.2亿人。

    互联网业务成以小博大期权

    集团的互联网业务包括广告、游戏及互联网电视内容订购收入。今年首季广告业务收入达39亿元人民币，按年增长46.3%。

    表面看小米互联网收入和腾讯控股（SEHK:700）差天共地，惟投资者不妨将小米的互联网业务视之为没有到期日的期权，将可协助投资者以小博大。

    投资者解拆现价小米的估值，互联网业务贡献占比不高，但当互联网业务收入增长至一定规模后，将会进入成升上升幅度高于成本上升幅度的境界，形成其互联网业务利润呈抛物线般上升，就会成为小米股价上升的趋化剂。

    小米互联网业务可以视为长期的股价上升催化剂。然而，小米还有两个短线的股价上升催化剂蓄势待发，就是618购物节及获重新纳入富时罗素指数系列。

    去年618购物节小米销售金额超过100亿元人民币，今年成绩尚未公布赛果，但由现时至到揭盅当日反而有空间以供憧憬；投资者不妨留意。