储能行业:抽水蓄能建设有望加速

　　近日，媒体披露能源局《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035 年）》（征求意见稿），若属实，抽水蓄能十四五期间发展将远超预期。抽水蓄能是目前最为成熟的储能方式，主要应用于电网的日间储能，随着新能源发电比例的进一步提升，抽水蓄能等电网储能建设比较急迫。预计相关产业可能迎来快速发展。

　　抽水蓄能建设有望加速。近日有媒体披露，能源局印发关于征求对《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035 年）》（征求意见稿）的函，文件对2021-2035年抽水蓄能开工、并网规模做出规划：十四五、十五五、十六五期间分别开工180GW、80GW、40GW，累计投运62GW、200GW、300GW，期间投资分别为9000 亿、6000 亿、3000 亿元。截止目前，我国已投产抽水蓄能仅有32.49GW，预计抽水蓄能可能迎来大发展。

　　扶持电网储能发展是关于储能系列政策的延续。近期储能相关政策密集出台、层次鲜明，4 月、7 月、8 月份的相关文件分别从顶层规划+电网侧、用户侧、发电侧着手。近日，媒体披露的文件延续此前层次鲜明的特征，由面（总体规划）到线（发电侧、电网侧、用户侧）再到点（各类储能规划）。

　　各阶段、各环节储能发展重点不同，抽水蓄能是目前电网日间储能的主要方式之一。储能是分阶段、多层次的生态，当前电力系统的储能重点是日间储能，未来新能源充分发展后需要发展长时间能量储能。日间储能市场，发电侧可能以化学储能为主，用户侧可能由铁锂电池主导，而当前电网储能可能以抽水蓄能为主。新能源的大发展，对电网带来大力发展储能的硬要求，如果储能成本纳入电网准许成本，电网应该会大幅加大储能建设。储能前几年出现了海外用户侧储能、国内新能源调频储能、通信储能市场，随着峰谷价差的拉大，国内用户侧储能也会快速发展，锂电等电化学储能也会快速发展。

　　投资建议：推荐与关注：中国电建（建筑组覆盖）、粤水电（建筑组覆盖）、宁德时代、亿纬锂能、德方纳米、四方股份（调频与PCS）、思源电气（超级电容与EPC）、盛弘股份、林洋能源（电池、集成）、派能科技、浙富控股。

　　风险提示：商业模式及市场机制风险，储能装机不达预期，降本不达预期。(招商证券)