休闲服务：高星酒店优势明显 三亚景区迅速恢复

    疫情影响基本消除，国内旅游市场强势复苏。2021 年清明小长假为3 天，全国旅游人次为1.02 亿人，同比上升144.6%，恢复至疫前同期的94.5%；旅游总收入271.68 亿元，同比上升228.9%，恢复至疫前同期的56.7%；客单价为266.35 元，同比增加38.66%。

    对比疫情后各个假期旅游恢复情况，虽受局部疫情爆发扰动，但恢复水平整体呈上升趋势，旅游人次已基本达到2019 年疫情前水平。2020 年清明、端午、五一、国庆，2021 年春节、清明旅游人次恢复水平分别为38.4%、59.0%、50.9%、81.5%、61.7%、91.1%；总收入恢复水平分别为17.2%、40.4%、31.2%、71.8%、58.6%、56.7%。旅游总收入恢复水平低于旅游人次，我们认为由于清明假期踏青游、近郊游、乡村游、自驾游需求加速释放，而这些旅游方式客单价相对较低。根据中国旅游研究院调查显示，57.0%的游客参与踏青郊游，32.5%的游客体验游园赏花，自驾游客占比60.0%。

    酒店预订方面，高星酒店优势明显。根据携程发布的《2021 携程春季旅行大数据报告》，国内酒店订单增长超两成，环比3 月同期近4 倍增长，高星酒店同比2019 年增幅约为35%。周边游酒店同比2019 年有40%以上增长。

    交通出行数据已接近2019 年水平。根据交通运输部统计，清明假期首日，全国铁路、公路、水路、民航发送旅客总量5143.4 万人次，同比增长157.26%，比2019 年同期下降3.04%。其中，铁路发送旅客1463.6 万人次，比2019年同期下降3.90%；公路发送旅客3408 万人次，比2019 年同期下降3.40%；水路发送旅客121.17 万人次，比2019 年同期下降43.46%；民航发送旅客150.63 万人次，比2019 年同期下降3.90%。

    从部分省份旅游数据看，绝大多数省份恢复态势良好。广东、山西、北京旅游总收入已超过2019 年疫情前水平，贵州、湖南、河南总收入均达到2019年八成以上水平。河南旅游总人次已超过2019 年疫情前水平，北京、广东、山西、贵州、重庆湖南总人次均达到2019 年八成以上水平。湖北恢复情况相对较差，总收入和总人次仅达到2019 年疫情前六成左右水平。

    从部分核心景区旅游数据看，三亚景区迅速恢复。①杭州旅游总人次达225万人次，恢复至19 年的88%，西湖景区30.2 人次，同比19 年下降23.21 %，总收入为624.54 万元。②张家界67.54 万人次，恢复至19 年的54%，总收入5.87 亿元，恢复至19 年的73.2%。武陵源核心景区2.71 万人次，恢复至19 年的57.84%；天门山景区2.93 万人次，恢复至19 年的47.76%。③黄山3.62 万人次，峨眉山4.5 万人次。⑤三亚旅游，4 月3 日南山1.12 万人次，同比增长495.23%。 蜈支洲岛0.83 万人次，同比增长686.58%。天涯海角0.72万人次，同比增长432.16%。亚龙湾森林公园0.75 万人次，同比增长580.91%。

    亚特兰蒂斯0.8 万人次，同比增长132.2%。千古情1.59 万人次。

    清明旅游恢复态势明显，预计五一旅游需求持续释放，未来旅游行业复苏确定性明显，关注具备优质旅游资产和有能力承接全国旅游需求的景区【中青旅】【黄山旅游】【峨眉山A】【复星旅文】【丽江股份】【桂林旅游】

    酒店景气度提升，商务出行和旅游需求释放提振酒店需求，关注连锁化酒店龙头【首旅酒店】【锦江酒店】【华住集团】

    海南岛作为优质旅游目的地，保持对游客持续吸引力，未来发展确定性高，海外疫苗接种比例提升，国际客流有恢复趋势，利好离岛免税、机场免税、市内免税，关注获益免税标的【中国中免】【王府井】

    风险提示：旅游市场不及预期；秋冬疫情再度局部爆发；自然灾害或极端天气的风险。（天风证券）