建筑材料：龙头有望淡化周期 业绩实现平稳持续增长

    本周观点:4月23日召开的政治局会议分析研究了当前的经济形势和经济工作,会议提出“注重引导预期,把加快调整结构与持续扩大内需结合起来,保持宏观经济平稳运行。”我们认为此次会议的召开预计将修复建材行业需求的悲观预期。本周中央行正式实施定向降准1个百分点,并偿还MLF约9000亿元,预计流动性环境将有所改善,短期内利好周期股。建议关注建材板块的投资机会。

    正值开工旺季,水泥价涨不断。根据数字水泥网数据显示,全国水泥价格保持稳定上涨,价格上涨区域集中在华东和中南地区,幅度20-30元/吨,长三角沿江地区熟料价格第四次上调,累计70-80元/吨,其他地区保持平稳。总体来看,华东、华南地区需求好于其他地区,从库容比看已从2月底3月初高点的66%、57%降低至最新的44%和47%,库容比水平很低,预计后期仍然有涨价的动力。二季度是水泥需求旺季,随着建筑工程全面复工,水泥价格有望继续走高,全年预计将保持高位运行,水泥龙头公司有望继续受益。本周主要水泥企业发布一季报,华新水泥、上峰水泥、万年青、天山股份表现靓丽,建议继续重点关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。

    消费建材板块,行业各细分龙头有望淡化周期,业绩实现平稳持续增长。重点推荐五月金股石膏板龙头北新建材,本周公司发布一季报,报告期内主产品销售情况良好,营收同比增长40.36%,净利润同比大增227.71%,中长期公司市占率还有提升潜力,建议继续关注。涂料优质品牌三棵树一季度营收同比稳定增长15.94%,塑料管材龙头伟星新材一季度营收同比稳定增长20.16%,建议继续关注,同时继续关注防水材料龙头东方雨虹、板材龙头兔宝宝等。玻纤行业目前需求旺盛,建议继续关注玻纤龙头中国巨石。

    一周市场表现:本周申万建材指数上涨0.03%,非金属建材板块各子行业中,水泥制造上涨1.55%,玻璃制造上涨0.34%,耐火材料下跌1.64%,管材下跌1.27%,玻纤上涨1.68%,同期上证指数上涨0.35%。

    建材价格波动:水泥:本周全国水泥市场价格环比继续走高,涨幅为0.53%%。价格上涨区域集中在华东和中南地区,幅度20-30元/吨,长三角沿江地区熟料价格第四次上调,累计70-80元/吨。玻璃及玻纤:4月末全国白玻均价1652元,环比上月下跌44元,同比去年上涨158元。月末浮法玻璃产能利用率为70.45%;环比上月下降0.09%,同比去年下降1.74%。玻纤全国均价5058.33元/吨,环比上周上涨32.44元/吨,同比去年上涨498.33元/吨。;能源和原材料:本周末环渤海动力煤(Q5500K)572元/吨;pvc均价6504.75元/吨;沥青现货收盘价为3050元/吨;11#美废售价200美元/吨;国废到厂价3100元/吨。

    重要新闻:工信部发布2018年水泥等行业专项节能监察任务函,文件指出,2018年国家重大工业专项节能监察任务总量为5330家,其中2017年违规企业整改落实情况专项监察214家,针对2017年违规企业整改落实情况专项监察及阶梯电价执行专项监察的水泥企业共计1192家,其中,涉及水泥企业837家、水泥粉磨站企业355家。(来源:数字水泥)

    重要公告:【华新水泥:2018年第一季度报告】华新水泥股份有限公司2018年第一季度实现营业收入45.09亿元,较上年同期增长16.32%;净利润为5.3亿元,较上年增长458.73%;基本EPS为0.35元,加权平均ROE为4.36%。

    风险提示:能源和原材料价格波动不及预期;持续降雨天气降低需求。（天风证券）