建筑行业：上海地区基金重仓建筑行业市值最大

    本报告导读:

    基金2018Q1建筑持仓小幅回升,从持仓比例、持股数量、持股市值三维度看,园林、工业工程更受青睐。继续推荐园林、工业工程、装饰。

    2018Q1建筑板块基金持仓小幅回升。1)2018Q1建筑板块基金持仓比例为%,环比+0.01pct/同比-1.15pct;2)基金在建筑板块持仓市值占股票投资市值为1.67%,环比-0.16pct/同比-2.08pct,相对于建筑板块标准配置比例3.22%继续明显低配;3)基金持仓建筑各细分板块中,园林(5.8%)/工业工程(3.89%)/设计咨询(1.54%)/装饰(1.23%)较多,基建(0.49%)较少;4)基金持有建筑各细分板块中,园林(+2.48pct)/工业工程(+0.86pct)环比增加较多,减仓钢结构(-0.48pct)/装饰(-0.41pct)较多。

    持仓比例:东易日盛/龙元建设增加较多。1)2018Q1建筑10大基金重仓股为东方园林13.5%/东易日盛8.5%/龙元建设6.2%/岭南股份4.9%/苏交科3.4%/中材国际2.5%/葛洲坝2.4%/铁汉生态2.3%/中工国际2.1%/中国化学,园林、工业工程各3;2)持仓比例增加前5为东易日盛5.4pct/龙元建设2.6pct/西藏天路1.6pct/东方园林1.5pct/葛洲坝1.3pct,减少前5为杭萧钢构-2.6pct/铁汉生态-2.4pct/中材国际-2.3pct/山东路桥-1.6pct/亚厦股份-1.3pct;3)与2017Q4比,杭萧钢构/山鼎设计/亚厦股份退出前10,葛洲坝/中工国际/中国化学进入前10。

    持股机构数量:中国建筑/东方园林/中国化学增加较多。1)2018Q1建筑持股机构数量前10为中国建筑110(+16)/东方园林74(+15)/葛洲坝30(-8)/中国铁建25(+3)/中国化学20(+15)/中材国际20(-2)/岭南股份20(+7)/龙元建设18(+7)/中工国际14(+3)/中国中铁14(-4)/金螳螂14(-22),基建央企4、工业工程3、园林2,金螳螂/铁汉生态持股机构数量下降较多,中国建筑/东方园林/中国化学增加较多;2)与2017Q4比,铁汉生态/杭萧钢构退出前10,中国化学/龙元建设/中工国际进入前10。

    持股市值:东方园林/中国建筑最高。2018Q1建筑持股市值前10为东方园林/中国建筑/葛洲坝/中国化学/龙元建设/中工国际/中材国际/中国铁建/岭南股份/隧道股份,基建央企3、工业工程3、园林2,与2017Q4相比铁汉生态/金螳螂/杭萧钢构退出前10,新增中国铁建/岭南股份/隧道股份。

    被动指数型基金持有建筑股最多占比35%。2018Q1所有基金重仓持有建筑市值313亿元,较2017Q4的335亿元下降6.6%,被动指数型/偏股混合型基金分别为108亿元占比34.6%(+0.2pct)/89亿元占比28.3%(-0.1pct)。

    上海地区基金重仓建筑行业市值最大。上海地区重仓建筑行业市值122.6亿元占比约39%,广深地区占比约38%,北京地区占比约23%。

    推荐园林:东方园林/铁汉生态/龙元建设/文科园林;推荐工业工程:中国化学/中材国际;推荐地产装饰:东易日盛/中国建筑/全筑股份。

    风险提示:PPP落地不及预期,业绩增速低于预期等。（国泰君安）