公用事业：生态文明体制改革落地

    (1)机构改革方案出炉生态文明体制改革落地,市场风格因素利好环保板块,重点推荐国祯环保、雪浪环境、上海洗霸、聚光科技。

    2018年3月13日,国务院机构改革方案提请十三届全国人大一次会议审议。其中与生态环境相关的变动为:生态文明体制改革顶层设计优化完成,为生态文明建设保驾护航。从国家层面彰显建设美丽中国的决心,再次定义了“生态环境”全体系治理的重要性,不再使用“环境保护”这样单一的防治污染的治理路线,从顶层设计上把现有的机构理顺,真正达到高效推进生态文明建设的效果。

    从13年开始环保板块始终是创业板的重要组成部分,历史上环保行业指数与创业板指数走势相关度较高。尽管PPP 模式下基本面的根本性转好要等到利率拐点出现,但目前环保板块经过调整后,估值水平与机构持仓水平双双处于历史底部,在市场风格明显转向创业板的大背景下,我们认为板块股价走势很有可能领先基本面,提前见底反弹。重点推荐拥有良好运营资产或在工业环保领域具有快速成长潜质的优质标的:国祯环保、雪浪环境、上海洗霸、聚光科技等。

    (2)第二批中央环保督察7省市问责情况跟踪。

    范围广,级别高:问责人数过千人,省部级干部首次被问责。

    此次7省(市)共问责1048人,其中省部级干部3人,厅级干部159人,处级干部464人。最值得关注的是此次问责甘肃省因为祁连山生态环境破坏问题问责省部级干部3人,含正省级干部1人,这是历史上首次。问责的厅处级干部包括退休的、调离的和提拔的领导干部,体现了环境保护终身追责的原则。

    问责力度史无前例,党政同责,一岗双责。7省(市)被问责人员中,诫勉211人,党纪政务处分777人,组织处理49人(次),通报问责22人,移送司法机关10人,组织审查1人,其他处理10人。被问责的省部级、厅级干部中,诫勉41人,党纪处分70人,政务处分29人,组织处理20人(次),其他处理2人。相比第一批,第二批问责继续保持高压状态。总体看,7省(市)在问责工作中认真细致,实事求是,坚持严肃问责、权责一致、终身追责原则,为不断强化地方党委政府环境保护责任意识发挥了重要作用。

    (3)4月金股持续推荐蓝焰控股/国祯环保!蓝焰控股:控股股东晋煤集团获批成立山西燃气集团,主导整合山西国资天然气资产。公司有望充分受益于国改整合,气量消纳和经济效益将获提升。

    17年四季度燃气量价齐升,17年公司新增两条输气管道,新区块先导性实验进展顺利,17年10月山西省出让10个煤层气勘查区块,公司中标4块。18年山西省力争公开出让15个煤层气勘查区块,公司有望拿到半数以上。预计公司17、18年度扣非净利润为5.8、8.2亿元。

    国祯环保:公司运营104座污水处理厂,污水处理规模约为415.8万吨/日,较2016年底新增38.8万吨。截止2017上半年,公司中标PPP 项目金额过百亿,到2018年2月1日已有超40亿的PPP 项目进入落地期。

    工业环保市场启动,公司子公司麦王环境是工业废水处理领域领军企业,客户遍及石化、煤化工、钢铁等行业。2月1日公司参与出资成立景民钢铁行业转型发展基金贰号,有利于公司在工业企业的污水处理、节能、大气治理、资源综合利用领域的拓展。

    (4)山西省省级煤层气重组平台公司成立,中国煤层气行业正处于爆发临界点。蓝焰控股大股东晋煤集团收到山西省国资委批复,同意晋煤集团出资设立山西燃气集团有限公司,作为省级煤层气(燃气)专业化重组平台公司。

    山西省第二批15个煤层气新区块招标即将启动,强烈推荐蓝焰控股!山西省矿业权下放政策正式落地,规划以竞争方式出让25个勘查规划区块的探矿权,2017年出让了10个,2018年计划投放15个。蓝焰控股2017年通过竞标获得其中4个区块,共计面积616.01平方千米,是其目前自有开发成熟区块面积五倍以上,预计资源量1528亿立方米,将为公司未来5-10年发展经营带来无限潜力。2018年,山西将进一步扩大资源配置市场化力度,力争全年公开出让15个以上煤层气勘查区块。

    公用:蓝焰控股、涪陵电力、三峡水利、国投电力环保:国祯环保、雪浪环境、上海洗霸、聚光科技风险提示:政策执行力度不达预期,项目进度不达预期。（天风证券）