铁路设备：未来铁路将打开千亿级后市场维修空间

    10月25日,由中国铁路总公司牵头组织的时速250公里“复兴号”中国标准动车组征集技术方案汇报会在上海召开。这标志着时速250公里“复兴号”中国标准动车组研制工作正式启动,“复兴号”家族将增添新的成员。

    按照中国铁路总公司动车组技术顶层设计和总体规划,相关企业将在时速350公里“复兴号”中国标准动车组技术平台基础上,持续开展科技创新,研制不同速度等级、适应不同环境需求的“复兴号”中国标准动车组系列产品。未来还将研发时速200公里以下的“复兴号”动车组,可能会用于替代目前的部分普速客车。

    我们认为未来三至五年我国高铁发展仍将保持高景气度,日前发改委主任何立峰表示,今后每年都还会有一批高铁在建,每年有一批高铁通车。根据铁总项目批复情况来看,我们认为2019年和2020年将会是高铁线路完工通车的高峰时期,年均通车里程有望超过4000公里。据此推算,由于车辆采购要提前于线路完工半年至一年的时间,那么2018年和2019年将会是高铁车辆采购高峰期。此外我们同业内专家交流获悉,未来铁路后市场维修保养的投入占比将逐步提高,铁总目前承接了动车组的三、四级保修,未来有望拿下部分五级修,根据专家最新观点五级修的费用根据型号不同在每列动车组1000万元到2000万元之间。未来动车组保有量不断增加,目前已超过2500列动车组,将打开千亿级后市场维修空间。

    我们认为后市场维修设备供应商将持续收益于动车组保有量提升,以及高铁提速带来的检修频次加密。此外动车易耗品配件,特别是单体价值量较高的轮对、闸片及受电弓供应商将迎来需求高速增长时期。

    给予轨交行业“买入”评级,重点推荐华铁股份、神州高铁、中铁工业。

    风险提示:铁总招标不达预期;铁路施工进度低于预期;铁路固定资产投资下滑风险;系统性风险。(太平洋证券)