基础化工：重点关注受“2+26”城市大气污染治理影响的品种

    光大重点跟踪产品中,本周涨幅靠前的品种:萤石(+17.1%)、丁苯橡胶(+16.5%)、二氯甲烷(+13.5%)、TDI(+13.5%)、顺丁橡胶(+11.6%)、苯胺(+10.7%)、硫磺(+10.4%)、醋酐(+9.1%)、硝酸(+8.8%)、32%离子膜烧碱(+7.8%);本周跌幅靠前的品种:聚合MDI(-10.5%)、泛酸钙(-6.7%)、维生素K3(-6.1%)、正丁醇(-5.3%)、聚苯乙烯(-4.3%)、NYMEX天然气(-4.2%)、二甲醚(-3.8%)、PVC(-3.6%)、纯MDI(-2.9%)、尿素(波罗的海小粒散装)(-2.7%)。

    行业动态及观点:制冷剂原料成本支撑,价格下行压力小,后市或仍将上行。本轮制冷剂上涨的主要原因是成本支撑,目前南方地区无水氢氟酸高端报盘已突破14000元/吨大关,创年内最高纪录:一方面,原料萤石粉货紧价高,供应紧张;另一方面,北方地区无水氢氟酸开工有所恢复,但南方地区轮番检修现象依旧较多,区域内货源供应紧张。在氢氟酸等原料的成本支撑下,制冷剂价格后市或将继续上行。TDI市场价格大幅上涨:本周TDI市场供应紧张,供给端沧州大化检修提前至10月12日,科思创等其他装置或推迟订单或控量出货,韩国多套装置亦检修中,经销商补库困难下推涨TDI市场价格,需求端大型海绵厂订单和消费稳定,而科思创19日上调出厂价至41600元/吨对市场价格形成坚定支撑。预计后期价格仍将较为坚挺。有机硅价格高位僵持,后期或仍将胶着。有机硅单体装置开工国庆后较前期升高明显,市场货源在逐步宽松,并且月底兴发、新安等装置的技改完成,货源将进一步放宽;另一方面信越在亚洲的最大单体厂泰国工厂本周突发大火,影响每月1万吨硅氧烷供应,国内出口有望提升。在多空因素的交战中,有机硅市场或仍将胶着。关注钾肥吹起反攻号角:国内钾肥价格或将跟随尿素和磷肥价格强势上涨,国外钾肥订单供应趋紧,东南亚氯化钾到岸价相比7月份溢价10美元/吨,库存方面国内港口库存同比下降14.2%至182万吨,罗钾提价后硫酸钾价格环比上周上涨2.05%,氯化钾现货紧张情况下价格普涨10-30元/吨。近期华北贸易商宣布停报停售,而需求端南方烟草和北方果蔬用肥需求渐强,钾肥价格看涨预期强烈。新产能进入,泛酸钙下跌:兄弟科技泛酸钙产能进入,市场预期供给增加,泛酸钙本周价格下跌6.7%,后期仍需关注产能进入速度。

    投资观点:对石化化工行业而言,未来环保约束依然非常明显,未来化工企业数量和污染物排放量有望大幅减少,供给侧受限,供需偏向紧平衡,我们认为短期重点关注受“2+26”城市大气污染治理影响的品种,重点看好天然气、农药、尿素、甲醇和乙烯。建议继续关注估值合理且未来进一步享受成长期权的一线和次一线龙头:扬农化工、长青股份、万华化学、桐昆股份、华鲁恒升、鲁西化工和新和成,此外建议关注受益产品价格上涨的阳煤化工、花园生物、仙琚制药、广济药业、红太阳、辉丰股份、三友化工、新安股份、黑猫股份、中泰化学、兴发集团和巨化股份等。成长股方面推荐锂电产业链和电子化学品,建议关注细分龙头:晶瑞股份、新纶科技、江化微、广信材料、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。（光大证券）