美信科技值得申购吗？上市首日会有溢价

    第一，基本资料：

    1.发行价36.51元，发行市盈率25.22倍。

    2.公司自2020年以来每股收益分别为（元）： 1.45；1.93；2.01。去年前三季度每股收益为1.22元。预计2023年1-12月业绩略减，归属净利润约5550万元至5950万元，同比下降10.77%至16.76%。

    3.公司专注于磁性元器件设计、研发、生产与销售，具备多品类磁性元器件的综合制造能力，产品应用于路由器、交换机、机顶盒、服务器等网络通信领域、工业电源领域。公司积极布局新能源汽车领域，不断加大对汽车用功率磁性元器件的研发创新及市场开拓力度。

    4.主承销商和保荐人：国金证券。

    第二，综合评估：

    网络变压器、片式电感、功率磁性元器件是公司主要收入来源。

    隐忧是，收入与现金流不匹配，收入质量存疑；收入虚增，导致毛利高于同业可比公司；产品结构单一；研发能力弱，外协加工占比高；存货逐年增加。

    虽然公司问题很多，但它有很多光环，比如，国家级专精特新“小巨人”企业深耕磁性元器件领域20余年等等，又有网络通信概念、新能源概念加持，因此，上市首日会有溢价。

    第三，建议：申购