百通能源值得申购吗？上市首日翻番没有悬念

    第一，基本资料：

    1.发行价4.56元，发行市盈率20.99倍。

    2.公司自2020年以来每股收益分别为（元）：0.18；0.16；0.26。今年上半年每股收益为0.16元。预计2023年1-9月盈利，净利润同比增10.54%至35.05%。

    3.公司专注于县、区级工业园区集中供热。

    4.主承销商和保荐人：天风证券。

    第二，综合评估：

    公司客户主要分布在食品、医药、纺织、化工、造纸机械制造等行业，需求稳定；公司对大部分客户采用预收款形式，小部分客户当月先预付部分货款，余额次月付清，应收账款余额较小，资产质量较高。

    隐忧是，煤炭价格上涨，给公司盈利能力提升带来不确定性；蒸汽和电力两大业务毛利率下滑；扩产依旧使用“煤热电”方式，未开拓新业务。

    公司经营方式有点类似水电站，一次投入建好基础设施后，接下来就是持续供热，客户非常稳定，且公司与工业园区签订了特许经营权合同，一个工业园区内就其一家运营集中供热，在园区内拥有垄断地位，护城河较深。成长性方面，公司通过自建为主，并购为辅的方式实施扩张，营收增长稳定，利润增速很快，具有不错的成长性。发行价低，容易成妖，上市首日翻番没有悬念，上市后也值得持续关注。

    第三，建议：申购