康希通信值得申购吗？没有持有价值

    第一，基本资料：

    1.发行价10.5元，发行市盈率441.18倍。

    2.公司自2021年以来每股收益分别为（元）：0.04；0.06。今年上半年每股收益为0.008元。预计2023年1-9月业绩预减，归属净利润约126.7万元至168.9万元，同比下降90.36%至92.77%。

    3.公司是一家专业射频前端芯片设计企业，采用Fabless经营模式，主要从事Wi-Fi射频前端芯片及模组的研发、设计及销售，主营产品包括Wi-Fi FEM和IoT FEM等射频前端模组。

    4.主承销商和保荐人：招商证券。

    第二，综合评估：

    公司成立仅8年，产品全部属于Wi-Fi 6系列，如今Wi-Fi 7即将问世，产品有被后来者取代的风险；同时，Wi-Fi未来也面临被5G取代的风险。

    隐忧是，营收增速远高于全球和国内行业增速，应收账款快速增长，有为了满足上市标准， 虚增营收嫌疑；存货高企，有跌价风险；现有产品和技术面临更新换代风险；发明专利数量远低于多数可比公司；主要业绩严重依赖新客户B。

    公司在芯片行业，无论规模，还是技术水平，均无竞争优势，并且业绩波动剧烈。由于芯片行业给人硬科技的高大上感觉，容易给出高估值，加上发行价低，尽管市盈率高得吓人，业绩差得吓人，但价格低就是优势，上市首日会有溢价。不过，公司未来前景堪忧，没有持有价值。

    第三，建议：申购