麦加芯彩值得申购吗？上市首日可能有点溢价

    第一，基本资料：

    1.发行价58.08元，发行市盈率26.28倍。

    2.公司自2020年以来每股收益分别为（元）：2.63；4.02；3.21。今年上半年每股收益为1.4元。预计2023年1-9月业绩略减，归属净利润约1.53亿元至1.73亿元，同比下降19.88%至29.14%，营业收入约7.76亿元至8.93亿元，同比下降21.95%至32.18%，扣非净利润约1.4亿元至1.6亿元，同比下降18.80%至28.95%。

    3.公司专注于研发、生产和销售高性能多品类涂料产品。

    4.主承销商和保荐人：瑞银证券。

    第二，综合评估：

    工业涂料是技术含量和附加值都较高的行业，其中航空涂料、汽车涂料、船舶涂料、核电涂料、风电涂料、轨道交通装备涂料、海洋工业装备涂料、3C涂料等高性能工业涂料，代表了整个涂料工业最高的技术水平。

    公司在涂界2021年中国工业涂料企业榜单中排名第12位、本土企业第3位；在风电叶片涂料市场，公司占据近三分之一市场份额，获得了涂界2022年中国涂料工业单项冠军企业榜单中风电防护涂料及风电叶片涂料的单项冠军称号；公司还是全球四大集装箱涂料供应商之一。

    隐忧是，下游行业萎缩；客户主要集中于风电叶片制造、集装箱制造领域，客户集中度较高；毛利率大幅下滑。

    公司业绩与下游风电行业与集装箱行业密不可分，目前，这两个行业风光不再，公司业绩增长成了问题。由于下游集装箱行业周期性强，风电抢装潮已过，因此，公司业绩剧烈波动，三季度业绩指标普遍下滑，全年业绩不会太好，上市后，盈利能力堪忧。虽然重防腐涂料前景不错，上市首日可能有点溢价，但不宜过分看好。

    第三，建议：谨慎申购