润本股份值得申购吗？上市首日会有溢价

    第一，基本资料：

    1.发行价17.38元，发行市盈率45.56倍。

    2.公司自2020年以来每股收益分别为（元）：0.31；0.36；0.47。今年上半年每股收益为0.35元。预计2023年1-9月业绩预增，归属净利润约1.8亿元至2亿元，同比上升36.91%至52.12%。

    3.公司主要从事驱蚊类、个人护理类产品的研发、生产和销售，目前已形成驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心产品系列，在驱蚊、个人护理领域形成核心市场竞争力，筑起品牌护城河。

    4.主承销商和保荐人：申万宏源证券。

    第二，综合评估：

    中国是全球最大的杀虫驱蚊市场，预计2024年市场规模将突破120亿元，2022年公司驱蚊产品在整个驱蚊市场份额约为5.0%，线上市场份额约为19.9%。

    公司采取“大品牌，小品类”战略，2022年婴童护理产品超越驱蚊板块，成为公司第一收入来源，产品在天猫、京东、抖音等主流电商平台保持较高市场占有率。

    隐忧是，驱蚊产品增速放缓；仅9项发明专利；日化护肤是红海，竞争激烈。

    公司是以电商为主要销售渠道的企业，线上直销渠道不产生应收账款，因此公司应收账款余额较低，周转率高于同行业可比公司，且毛利率较高，偿债能力较强，债务风险较小；同时，公司已取得《化妆品生产许可证》《农药生产许可证》等资质证书。鉴于公司为高成长的驱蚊个护品牌商，也是行业头部企业，拥有国货概念、婴童概念等，上市首日会有溢价。

    第三，建议：申购