新股行情持续火热 稀缺性溢价或逐渐回落

　　IPO发行节奏渐缓，新股行情持续火热。9月6日，威尔高挂牌上市，收盘大涨136.57%。自8月9日以来，29只新股上市首日无一破发，平均涨幅超150%。业内人士认为，阶段性收紧IPO节奏，或为新股带来稀缺性溢价，但这种溢价或随着时间推移而逐渐回落，后市须关注新股二级市场交易的安全边际。

　　从目前新股发行安排来看，本周（9月4日至9月8日）有5只新股申购，其中创业板2只、科创板1只、北交所2只。可以看到，8月以来每周的新股申购数量呈逐步下滑态势，目前已经连续5周的单周新股申购数量在5只及以下，这与此前单周少则7、8只，多则10余只的发行数量形成明显反差。

　　从新股上市表现来看，数据显示，8月共33只新股上市，按收盘价计算，新股首日平均涨幅高达129.32%，创今年以来月度打新收益率新高。今年1至7月新股首日平均涨幅仅40%左右。

　　具体到个股，创业板的盟固利拿下上市首日“涨幅王”，在炒作资金的带动下，该股上市首日收盘涨超17倍。此外，路桥信息、威马传动、固高科技、科净源、蓝箭电子、威力传动、浙江荣泰、锴威特等8只新股首日收盘实现翻倍上涨。

　　从新股破发情况来看，今年前7个月，共有210只新股上市，其中43只首日破发，破发比例高达20%。在8月上市的33只新股中，仅有2只破发，破发率仅6.06%。自8月9日以来，更是无一只新股首日破发。

　　国泰君安新股团队分析师王政之表示，新股发行节奏放缓，会带来新股的稀缺性，有望带来首日涨幅超预期，预估接下来新股首日平均涨幅可维持在50%以上。

　　也有业内人士认为，当前资金博弈助推新股维持高热度，但隐忧或已浮现。华金证券分析师李蕙表示，在政策影响下，近期新股活跃度有短暂升温迹象。但随着时间推移，新股二级市场价格预计将逐渐回归自身运行周期。从当前指标来看，8月中下旬新股周期触顶下行趋势或已开启。建议投资者重视新股定价的适当性，充分衡量新股二级市场交易的安全边际。

　　暴涨后的新股表现也是市场焦点。从8月新股上市后的表现来看，近八成新股股价“上市首日即巅峰”，月末涨幅相比首日涨幅平均回落约37个百分点。对比发行价来看，8月33只新股月平均涨幅为88%，相比首日收盘股价逾129%的涨幅明显回落。

　　广西大学副校长、南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，监管部门应该在阶段性收紧IPO节奏的同时，优化IPO市场的定价机制，避免因为稀缺性而导致新股定价过高，遏制新股过度炒作。同时，新上市公司需要通过合理定价，获得市场的长期认同。