缩量已经越来越明显 市场又被带崩了...

    今天市场又崩了，但今天开始的下跌我觉得大家可以忽略，因为今天上证指数低开留下了一个缺口，历史上来看，A股补缺口的几率超过95%，类似于今天这种底部震荡了很久，突然一个跳空低开的缺口，历史上回补的概率就是100%，而且几乎都是在一两个月内回补，大多数时候走势就是跌下去直接V起来...

    虽然很玄学，但这确实是A股历史上一直在发生的事。

    最近A股属于典型的利好不涨，屁大点利空就要暴跌的走势，背后反馈的是市场极度悲观的情绪，对所有改善和利好进行悲观解读，但对于屁大点利空就无限发散。

    比如昨天的经济数据，毫无疑问是超预期的，无论从任何角度来看，这个数据都没什么好挑剔的，就是在改善，而且改善力度相比上个月是加速的。

    9月工业生产继续改善，工业增加值当月同比4.5%，两年复合同比5.4%、较8月回升1个百分点；

    9月投资也有明显改善。9月，固定资产投资当月同比2.5%，较8月回升0.5个百点，环比增长0.15%。其中，基建投资当月同比6.8%、较上月回升0.6个百分点。制造业投资当月同比7.9%、较上月回升0.8个百分点。地产投资都有改善，9月，房地产投资当月同比-11.2%，两年复合同比-11.7%，降幅较8月改善0.7个百分点。

    消费端，社零数据9月也是明显改善，供需两侧都是明显的改善。

    社零增长好于预期，可选商品消费持续改善。社会消费品零售总额同比5.5%、较8月回升0.9个百分点，环比增长0.02%。

    从结构来看，主要是线下消费大幅改善，线上实物增速相比去年的增速反而是进一步放缓的。这和我们看到一些研究机构跟踪的商圈热量图相符合，9月各大商业综合体的人流量是明显向上的，对应下来服饰鞋帽这类消费明显修复。

    烟酒和刚需品类粮油增速边际修复，必需品消费连续三个月改善，前几个月我们的消费状况是大家连必需消费品都不买或者消费降级了，这几个月这一块回补的力度挺大的，说明非常悲观的消费意愿有一定回升。

    地产相关消费也有改善，这和政策落地后二手房销售回暖有一定关系，家电、家具、建材下滑幅度收窄。

    在这样的数据发布后，市场不涨反跌，今天更是在茅台的影响下大跌，市场对于真实的超预期利好不再反馈，而对于已经有一定预期的利空过度反馈。

    今天茅台的调整主要是因为一个小范围的交流，在交流中，茅台透露全年的增长预期和去年展望的差不多，让大家保持合理预期，其实就是在15%左右。但由于茅台一二季度收入利润增长都有20+，所以市场对于全年的增长预期其实是更高的，认为至少不低于20%。

    这样的预期变化，叠加近期茅台批价的下跌，对茅台股价造成了比较大的影响，进而继续影响整个A股的情绪。

    从历史上的市场底部来看，大概遵循这样一个规律，对于利好钝化，对于利空敏感，最后见底是因为跌不动了而不是因为有更多人买，当最绝望的人卖了，卖盘枯竭，自然就见底了。

    其实国庆前后，缩量已经越来越明显，距离卖不动已经越来越近了，拍个脑袋，两周以内，很可能变化就要出现了。

    被传要爆雷的龙头

    A股的另一个股王宁德时代最近走势很差，市场一直在传言三季度业绩要爆雷，利润低于100亿，今晚宁德披露了三季报。

    最后三季报的业绩和卖方分析师预期的基本一致...

    前三季度实现收入2,947亿元，同比+40.10%，归母净利润311亿元，同比+77.05%，扣非归母净利润270亿元，同比+68.23%；

    从单季度角度来看，2023Q3单季度实现收入1,054亿元，同比+8.28%，环比+5.21%，归母净利润104亿元，同比+10.66%，环比-4.28%，扣非归母净利润94.3亿元，同比+4.91%，环比-3.33%。

    公司在行业整体去库存的背景下依然维持着稳健的经营态势，收入同比环比继续维持增长，2023Q3单季度毛利率22.42%维持稳定，环比还略有提升。

    利润略有下滑从报表来看和财务费用有一定关系，去年三季度财务费用是-15亿，意味着三季度财务费用挣了15亿，今年三季度财务费用+13亿，财务费用是支出了13亿。

    公司披露原因是汇兑损益，是在汇率套保中的账面损失，我个人觉得更像是一种藏利润的手段，毕竟这个季度产业链太惨了，宁德如果业绩太好也不合适，另外在固定资产减值上，本季度也有一些异常值。

    在整个锂电行业去库存的背景下，看一个季度两个季度宁德确实没有太多值得期待的变化，但从长期竞争力来看，伴随锂电行业进入中低速增长阶段，龙头公司的竞争优势会体现的更加明显，收入利润依然有望维持在20%左右的增长水平。

    当然在目前这种超级熊市里面愿意看长的人很少，而且是越来越少。

    明天茅台的三季报也会披露，之前分享过，因为三季度整个宏观经济处于最底部，所以不少公司三季报都不会太好，所以三季报整体对于市场是有压制的，这也是当下能看到的最后的利空。

    下周财报披露就会进入尾声，伴随财报压力的释放，A股头上最后的压力也将得到缓解。

    两周之内，我们很可能会再看到下面这个新闻...

    最极端的时候可能就是这几天了。