民生健康值得申购吗？上市首日会有溢价

    第一，基本资料：

    1.发行价10元，发行市盈率50.74倍。

    2.公司自2021年以来每股收益分别为（元）：0.27；0.3。今年上半年每股收益为0.26元。 预计2023年1-9月业绩略增，归属净利润约8248万元，同比上升10.21%。

    3.公司专注于膳食营养补充剂研发、生产与销售，核心产品有“21金维他”系列维生素与矿物质补充剂，益生菌颗粒或饮料。

    4.主承销商和保荐人：财通证券。

    第二，综合评估：

    公司背靠民生药业，民生药业（杭州民生药厂）创建于1926年，是中国最早的四大西药厂之一。2021年3月，民生健康引入普华凌聚、启星投资、硕博投资等4名外部股东以及景牛管理、景亿管理、瑞民管理等3个关联公司的员工持股平台。“21金维他”这一款单一产品，贡献了民生健康96%的营收。

    隐忧是，“21金维他”的销售模式过于依赖经销商渠道，线上渠道布局不足；产销率不足90%；重营销，轻研发；近3年，9成净利润被分红。

    作为老牌的医药公司子公司，民生健康的收入主要依赖维生素补充剂“21金维他”。这种靠单品打天下的公司，还有依赖洁尔阴的恩威制药，以及依赖冷酸灵的登康口腔等。这类公司的共同特点是，重营销，轻研发，主打的就是忽悠，因此，赚钱还可以。从这类公司上市后的走势看，总体比较抗跌，上市首日也多有表现。考虑到近期新股发行放缓，新股炒作极其凶猛，而公司发行价不高（已经没人在乎发行市盈率，低价就行），因此，民生健康上市首日会有溢价，甚至也可能被炒一下。

    第三，建议：申购