恒达新材值得申购吗？上市首日可能会有破发压力

   恒达新材值得申购吗？

   第一，基本资料：

   1.发行价36.58元，发行市盈率38.33倍。

   2.公司自2020年以来每股收益分别为（元）：1.34；1.54；1.45。今年上半年每股收益为0.63元。预计2023年1-9月业绩略减，归属净利润约6500万元至7800万元，同比下降9.05%至24.21%。

   3.公司主要从事特种纸原纸的研发、生产和销售，产品包括医疗包装原纸、食品包装原纸、工业特种纸原纸和卷烟配套原纸，其中以医疗和食品包装原纸为主。

   4.主承销商和保荐人：中信建投证券。

   第二，综合评估：

   公司拥有生产中高端医疗和食品包装原纸的技术实力，在该领域的市场份额位居行业前列。

   隐忧是，原材料木浆以及能源价格上涨，带来毛利率下滑；募资中61.54%的资金，用于补充流动资金及偿还银行贷款项目；规模较同行小，毛利率波动大；原材料木浆绝大部分依赖进口；材核心技术行业通用，业绩存在变脸风险 。

   公司作为一家纸制品生产商，行业一般，上市后不会有太多惊喜。从纸制品类上市公司总体走势看，横盘或者阴跌是总趋势。偶有表现也只限于波段行情，通常哪里涨上去，还跌回哪里去，不值得长期持有。鉴于公司缺乏技术壁垒，业绩有变脸风险，因此上市首日可能会有破发压力。激进投资者可以参与。

   第三，建议：谨慎申购