敷尔佳值得申购吗？破发率高 需要谨慎

   第一，基本资料：

   1.发行价55.68元，发行市盈率39.07倍。

   2.公司自2021年以来每股收益分别为（元）：2.55；2.35。今年一季度每股收益为0.44元。预计2023年1-6月业绩续盈，归属净利润约3.25亿元至3.65亿元，同比-9.10%至2.10%。

   3.公司是从事专业皮肤护理产品的研发、生产和销售的公司。

   4.主承销商和保荐人：中信证券。

   第二，综合评估：

   公司基于对透明质酸钠及胶原蛋白的研究，形成了以适用于轻中度痤疮、促进创面愈合与皮肤修复的 II 类医疗器械类产品为主、多种形式的功能性护肤品为辅的立体化产品体系，代表产品包括医用透明质酸钠修复贴（白膜）、 医用透明质酸钠修复贴（黑膜）和敷尔佳积雪草舒缓修护贴、敷尔佳虾青素传明酸修护贴、敷尔佳胶原蛋白水光修护贴等。

   隐忧是，毛利率奇高，但研发人员仅8人。

   作为医用敷料龙头，又有功能性护肤品擦边医美面膜，有医美概念，享受颜值经济红利，上市首日可能有点溢价。但半年报业绩增速严重放缓，发行价不低，而是中信证券承销的股票名声很坏，破发率高，需要谨慎。

   第三，建议：申购