溯联股份值得申购吗？激进投资者可以参与

   第一，基本资料：

   1.发行价53.27元，发行市盈率35.31倍。

   2.公司自2020年以来每股收益分别为（元）：1.16；1.47；2.04。今年一季度每股收益为0.41元。预计2023年1-6月盈利，净利润同比增1.19%至10.86%。

   3.公司主要从事汽车用流体管路及汽车塑料零部件的设计、研发、生产及销售，产品覆盖汽车各类塑料流体管路及相关零部件，包括动力系统的燃油管路总成、蒸发排放管路总成以及真空制动管路总成等管路零部件。

   4.主承销商和保荐人：中银国际证券

   第二，综合评估：

   经过20余年发展，公司已获得不少行业龙头稳定订单，客户优质。

   隐忧是，2022年主要产品市场占有率不到10%，体量偏小；客户集中度较高，客户多为长安汽车、上汽通用、比亚迪等车企，存在依赖大客户情况；四分之一收入来自第一大客户是比亚迪，对比亚迪依赖度大；业绩增速放缓，半年报业绩预增幅度非常小；研发费用率低于同行均值，销售费用率超同行均值，整体负债水平也远高于同行业平均值；销售模式单一，赊销比例偏高；产能利用率下滑。

   作为汽车行业上游供应商，公司业务对比亚迪高度依赖，而目前比亚迪降价必然会传导到零部件供应商，进而导致业绩增长放缓，公司在细分领域有一定优势，毛利率虽呈下降趋势，但近3年均超同行均值，上市首日可能有点溢价。不过，目前整车销量不断下滑，整车厂商价格战烽烟四起，因此，即便破发也不必奇怪。激进投资者可以参与。

   第三，建议：谨慎申购。