保诚IPO投资策略 抽新股胜直接买

    亚洲区中产阶级崛起，亚洲区成为保险公司最重要的市场。他们更选择在联交所上市。保诚（SEHK:2378）早在2010年以介绍形式在联交所上市，但迟至本周才在香港进行首次公开招股（IPO），目标集资最多225亿元。

    不过，9月20日保诚股价急跌至143.3元，大幅低于招股价上限172元。对保诚有兴趣的的投资者应该参与认购还是直接在第二市场吸纳？

    保险业是资本密集的生意，今次保诚在香港进行公开招股，集资最多225亿元，当中175.05亿元用于赎回高票息债务，相信有助减低资金成本；余下所得款项净额用于充实流动资金。何况，保诚在香港集资后，有机会加入港股通，有助引入内地投资者支持股价。

    保诚现价远低招股价

    有别于其他首次公开招股，保诚早已在香港上市。所以投资者不一定透过认购新股才能投资保诚，还可以在二级市场吸纳保诚。现时保诚股价低于招股价上限，直接在二手市场吸纳变得顺理成章。

    不过，现时股市风高浪急，投资者透过认购新股的形式投资保诚反而有着数。倘投资者参考近年在香港进行第二上市的中资ADR，他们在香港的定价往往较ADR价格有一定折让。

    事实上，不论保诚还是中资ADR在香港上市集资，定价必定有一定折让才能吸引投资者全数认购新股。何况，投资者不知道现时在二手市场价格会否进一步下跌，但透过公开招股购入价格必定较市价有折让，所以认购保诚新股较在二手市场购入有着数。

    下跌为吸纳机会

    今次保诚在香港招股，为专注亚洲业务策略的延续。保诚透过分拆Jackson Financial将非核心业务分拆上市，那么保诚来自亚洲区业务比重将重一步上升，长远有助价值重估。

    近日保险股急挫，可能和持有内地房地产债券的担心有关，但现代保险业受到严格监管，相信保险公司有关内地房地产债券的风险可控。投资者不妨视保险股下跌为入市机会。